技术经济学05.pptVIP

问题： ①按NPV→max，B优 ②按IRR→max ，A优 结论矛盾 解释： 对于投资较大的B方案，其现金流量可以划分为两部分，其中： 第一部分与投资较小的A方案的现金流量完全相同（当然，其经济效果也一样）； 第二部分则是差额现金流，即B方案增额投资（追加投资）的收益情况 ①若此部分的经济性好，则说明追加投资是合理的-----B优 ②若此部分的经济性不好，则说明追加投资是不合理的-----A优 差额现金流可用△IRR或△NPV可以表明其经济性。 1400 0 1 2 10 t 5000 A方案的现金流量 1400 0 1 2 10 t 5000 1100 0 1 2 10 t 5000 B方案的现金流量分解为两部分 + 此部分具有与A方案 相同经济效果 此部分是B方案的 追加投资的经济效果 用△NPV或△IRR指标评判 差额现金流量 现金流量分解示意 时点t 0 1~10 NPV IRR 方案A (CI-CO)t -5000 1400 2026.32 25.0%* 方案B (CI-CO)t -10000 25