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Financing Decision Analysis 资金需要量的预测 负债与权益性筹资 最佳资本结构判定 回归直线法是根据若干期业务量和资金占用的历史资料,运用最小平方法原理计算不变资金和单位销售额的变动资金的一种资金习性分析方法. 　　确定回归方程的计算公式： 　　b=(n∑xiyi-∑xi·∑yi)÷［n∑xi2-(∑xi)2］ 　　a=(∑xi2∑yi-∑xi·∑xiyi)÷［n∑xi2-(∑xi)2］ 　其中xi、yi代表已知的观测点。 某公司根据历史资料统计的业务量与资金需求量的有关情况如下：  已知该公司2007年预计的业务量为30万件。要求：（1）分别采用高低点法和回归直线法预测该公司2007年的资金需求量；（2）简述两种资金需求量预测方法的特点。  （1）预测资金需求量：①依据高低点法预测：单位变动资金b=（465-200）/（25-10）=17.67（元/件）代入高点方程可求得不变资金a=465-25×17.67=23.25（万元）则y=23.25+17.67x将x=30万件代入上式，求得y=553.35（万元）。注意：低点的业务量最低但资金需求量并非最低，属于异常点。 ②依据回归直线法预测：  b=(n∑xy-∑x∑y)/[n∑x2-(∑x) 2]=(5×25706-78×1472)/(5×1366-782)=(128530-114816)/(6830-6084)=18.38（元/件）a=(∑y-b∑x)/n=(1472-18.38×78)/5=7.67（万元）则y=7.67+18.38x将x=30万件代入上式，求得y=559.07（万元）。（2）高低点法的特点：该方法简便易行，在企业的资金变动趋势比较稳定的情况下，较为适宜。回归直线法的特点：该方法计算复杂，它比高低点法的计算结果更为精确。 负债筹资是企业筹集资金的一种方式包括短期负债和长期负债。 （1）短期负债包括商业信用与短期借款 （2）长期负债包括长期借款、发行债券、融资租赁 权益性筹资主要有发行股票、与留存收益筹资 某公司从银行借入3年期借款1000元，年单利率为5%。 （1）到期一次还本付息 1000×（1+5%×3）=1150（元） (2)按年付息，到期一次偿还本金 每年付息50元，到期偿付本金1000元 （3）在贷款期内等额偿还：每年偿还额 还本付息表 单位：元 最佳资本结构判定 指企业在一定时期内，使加权平均资本成本最低、最大限度的增加企业价值的资本结构。 最优资本结构的确定方法： 每股收益无差别点法、比较资本成本法和公司价值分析法 EPS—EBIT法（每股收益无差别点分析法） 无差异点分析法决策原则 当预计息税前利润大于每股收益无差别点时，采用负债筹资可以获得较高的每股收益。 当预计息税前利润小于每股收益无差别点时，采用权益筹资可以获得较高的每股收益。 Case analysis  某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有二： （1）全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元； （2）全部筹借长期债务：债务利率仍为12%，利息36万元。 公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税率为33%，追加筹资后预计销售额可望达700万元。 学习感悟 通过对此次筹资分析的学习，我感触颇深。筹资，对于企业可谓是起着至关重要的作用。企业要发展，要壮大，离不开筹资分析。可究竟应该怎样筹资、到底该选择哪种筹资方式，是一个很艰难的问题。我认为关键是要准确把握市场经济方向，从企业的实际情况出发，才能作主比较明智的筹资决策。 当然，筹资决策之精深，难度之大、内容之广，我只初学财务，也只能是略学皮毛而已 还要在今后不段学习。 Maker: Zhangyong Accounting A0902 class The financial management of Fnancing decision analysis Guiding teacher :LiJiaojiao 筹 资 决 策 分 析 资金需要量预测 （资金习性预测法） 资金习性预测法，是根据资金习性预测未来资金需要量的方法。资金习性是指资金的变动与产销量变动之间的依存关系。 资金需要量预测方法有数种，本次以资金习性预测法中的高低点预测法和回归直线法为例，预测企业未来资金量。 Cases involvin