第3章 资本市场教程.ppt

第三章 资本市场 资本市场（Capital Market）是期限在一年以上的中长期金融市场，其基本功能是实现并优化投资与消费的跨时期选择。 按市场工具来划分，资本市场通常由股票市场、债券市场和投资基金构成。 第一节 股票市场 一、股票的概念和种类 （一）股票的概念:股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。 股票只是消失掉的或现实资本的纸制复本，它本身没有价值，但它作为股本所有权的证书，代表着取得一定收入的权力，因此具有价值，可以作为商品转让。 股票与股份不同：股份是股份公司均分其资本的基本计量单位，对股东而言，表示在公司资本中所占的投资份额。股票与股份的关系是形式与内容的关系。 股票与权证不同：权证分为认购权证和认沽权证。 认购权证是赋予权证持有人以行权价在特定期限内购买相关股票的权利； 认沽权证则是赋予权证持有人以行权价在特定期限内出售相关股票的权利。 （二）股票的基本特征 1、收益性：股利收入和资本利得。 2、风险性：股价波动给投资人带来损失的可能性。 3、稳定性：无期限的凭证，不可中途偿还。 4、流通性：可交易性,即变现性。 5、股份的伸缩性：股票的细分与合并等。 6、价格波动性：股价会受公司经营状况、盈利水平以及其他多种因素影响。 7、经营决策的参与性：根据持有份额的多少参与公司重大决策。这一权利是通过参加股东大会来行使的，股东不能直接干预企业的经营活动。 十三支老股票 新中国第一家证券交易所上海证券交易所于1990年12月19日正式挂牌营业，上市的仅有8只股票。 1990年12月1日深圳证券交易所开始试营业，1991年7月3日正式营业，上市的有5只股票。 股票票样（1） 股票票样（2）飞乐股份（大飞乐600654） 股票票样飞乐股份（大飞乐600654） 股票票样（3） 股票票样（4）爱使电（600652） 股票票样（5） 股票票样（6） 股票票样（7） 申华电工（600653） 真空电子（600602） 凤凰化工（600656） （三）股票种类 1、普通股（Common Stock） 普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最终的剩余索取权。 普通股股东还具有优先认股权（Preemptive Right）。 普通股的价格受公司的经营状况、经济政治环境、心理因素、供求关系等诸多因素的影响，其波动没有范围限制。 根据其风险特征可分成蓝筹股、成长股、收入股、周期股、防守股、概念股和投机股。2、优先股（Preferred Stock） 优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。 优先股股息是固定的，它主要取决于市场利息率，其风险小于普通股，预期收益率也低于普通股。 优先股的种类 考虑到跨时期、可转换性、复合性及可逆性等因素，优先股可分为： （1）按剩余索取权是否可以跨时期累积分为累积优先股与非累积优先股。 （2）按剩余索取权是不是股息和红利的复合分为参加优先股和非参加优先股。 （3）可转换优先股（Convertible Preferred Stock） （4）可赎回优先股（Callable Preferred Stock） 二、股票的一级市场 一级市场（Primary Market）也称为发行市场（Issuance Market），它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。 所谓新发行的股票包括初次发行和再发行的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额 一级市场的运作过程 （一）咨询与管理1．发行方式的选择：股票发行的方式一般可分成公募（Public Placement）和私募（Private Placement）两类 。2．选定作为承销商的投资银行。3．准备招股说明书 。4、发行定价 。 （二）认购与销售 具体方式通常有以下几种：1．包销；2．代销；3．备用包销。 三、股票的二级市场 二级市场（Secondary Market）也称交易市场，是投资者之间买卖已发行股票的场所。这一市场为股票创造流动性，即能够迅速脱手换取现值。 二级市场通常可分为有组织的证券交易所和场外交易市场，但也出现了具有混合特型的第三市场（The Third Market）和第四市场（The Fourth Market）。 （一）证券交易所市场 1、证券交易所概念 证券交易所（Stock Exchange）是由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织。 世界各国证券交易所的组织形式大致可分为两类:公司制证券交易所、会员制证券交易所。 2、证券交易所的会员制度 为了保