清科三季度国创投市场研究报告.docVIP

VC募资13亿美元 冲高后骤然回落 退出交易数首次破百 海外IPO暖意袭人 清科研究中心 2010年10月18日 北京 大中华区著名创业投资与私募股权研究、顾问及投资机构清科研究中心近日发布数据， 《2010年第三季度中国创业投资研究报告》数据显示：2010年三季度中国创业投资市场从新基金募集个数来看热情依旧，但募集金额则在上两季度的加速冲高后骤然回落；其中，人民币基金募集个数及资金总额占比均在九成以上，拥有绝对主导地位，由于中国LP群体尚处于发展初期，大型机构投资者尚未完全开闸，导致人民币基金平均规模偏小，从而导致本季度整体募集规模大幅减少；投资案例数小幅回调，投资金额则继续保持稳步走出低谷的发展态势；互联网、生物技术/医疗健康、清洁技术三行业稳居前三甲，国家战略性新兴产业为VC投资行业风向标；投资地域分布来看，北京依旧独占鳌头，遥遥领先于其他省市地区；退出方面，单季度退出交易总数首次破百，海外IPO退出迎来阵阵暖意。 据清科研究中心统计，2010年第三季度中外创投机构共新募基金33支，其中新增可投资于中国大陆的资本量为13.05亿美元；从投资方面来看，本季度共发生160笔投资交易，其中已披露金额的147笔投资总量共计11.50亿美元；从退出来看，三季度共有105笔VC退出交易，其中IPO退出88笔。 该数据和结论主要来自清科研究中心的中国创业投资2010年第三季度调研和《2010年第三季度中国创业投资研究报告》。本研究中心自2001年起对中国创业投资市场进行季度和年度全国范围（含外资）调研与排名，并推出季度和年度研究报告。 基金募集热情依旧 但规模冲高后骤降 2010年第三季度，中国创投市场上新基金募集热情依然持续，本季度中外创投机构共新募集33支基金，环比上一季度小幅上涨10.0个百分点，与金融危机以来2009年四季度的最高值持平。从基金募集规模来看，由于2010年上半年红杉、赛富、IDG资本、NEA等知名VC都已完成了较大规模的新基金募集，因此本季度募集资金总量相对较少，新增可投资于中国大陆的资金额为13.05亿美元，募集总金额较上两个季度的加速冲高后骤然回落，环比上季度的38.15亿美元降幅高达65.8个百分点。（见图1） 图1 2008Q1-2010Q3各季度创业投资机构募集情况比较 近年来，人民币基金募集大有赶超美元基金之势，本季度势头更加惊人。据本季度统计数据显示，33支新募基金中仅有1支为美元基金，另外32支全部为人民币基金。其中，国家发改委、财政部与北京、安徽、湖南、吉林等省市政府联合设立的数支专门针对新能源和环保、生物医药、高技术服务业、信息产业等领域的创业投资基金相继设立；另一方面，鼎晖创投、优点资本等外资VC也设立并募集了人民币基金。（见图2和图3） 2006年以来，外资创投募集人民币基金潮流渐明朗。时至今日，IDG资本、红杉、赛富、德同等知名VC均已募集完成自己的人民币基金，成为“两条腿走路”的全能型投资机构。这种现象一方面得益于国内对于外资政策环境的逐步改善，另一方面也归因于国内LP市场的不断壮大和日趋成熟：本季度保监会颁布《保险资金投资股权暂行办法》，险资的进场终于有章可循；另外，也有消息称上海版QFLP方案近期已经原则性获得国家金融监管部门的批准。综合各方因素来看，人民币基金非常具有发展前景。 图2 2010年第三季度新募基金币种分布（按数量，个） 图3 2010年第三季度新募基金币种分布（按金额，US$M） 由于第三季度新募基金主要以人民币基金为主，其规模偏小的特征导致本季度新募基金平均规模也较上一季度大幅回落：本季度新募集基金的平均规模为0.40亿美元，较二季度1.36亿美元的平均值下降70.6%。本季度，共有31支新募集基金募资规模不足1.00亿美元，占总数的93.9%，而其中28支不足5,000.00万美元；募资规模在1.00亿美元的基金仅有2支，占新募基金总数的6.1%。（见图4） 图4 2010年第三季度不同规模的基金个数与金额比较 VC投资个数回调 金额则稳步走出低谷 2010年第三季度，中国创投市场上共发生投资案例160起，其中披露金额的147起涉及投资总额11.50亿美元，环比上一季度，投资案例数回落7.0个百分点，投资总额则上涨25.2%；与上年同期相比，可以更加明显的看到中国创投市场正走出低谷的趋势，同比涨幅分别为9.6%和43.0%。（见图4） 回顾2010年上半年，中国创投市场的基金募集总量激增，几乎达到2009年全年的募集规模，但在目前创投机构手中握有充足资金的情况下，投资涨势并未达到理想预期，由此可见当前VC市场上投资压力较大，竞争较为激烈。 图5 2