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Z-score模型 姓名：潘亮 专业：应用统计 学号：1 模型的问题 模型完善 模型应用 模型介绍 模型背景 目 录 模型背景如何在企业发生财务危机的初期获悉讯息是每一位投资人或债权人所关切。依据财务报表分析理论，投资人会去计算并分析各种财务比率，例如营运资本绝对金额、流动比率、速动比率等。可惜的是，这些财务比率通常只单独显示企业的财务健康状况，有时解释上甚至出现抵触，令投资人不知该如何适从。在1968年，纽约大学斯特恩商学院教授爱德华·阿特曼（Edward Altman）目前是美国知名的不良债权学者，，即发表其成名的Z值模型(Z-score model)，作为评等企业信用的简单方式。 模型背景 模型拟解决的问题：Z－score模型是一种多变量预测财务风险的模型， 它不同于常采用的单变量分析法，以多变量的统计方法为基础，以破产企业为样本，通过大量的实验，将多个财务指标综合起来加以分析判断，从而得出结论，对企业的运行状况、破产与否进行分析、判别的系统。 模型介绍 Z=1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4+0.99X5 X1=营运资本/总资产=（流动资产-流动负债）/总资产 X2=留存收益/总资产=（股东权益合计-股本）/总资产 X3=息税前利润/总资产=（税前利润+财务费用）/总资产 X4=优先股和普通股市值/总负债=（股票市值*股票总数）/总负债