第五章资产定价试题.ppt

套利定价模型（APM) 某证券的报酬率受通货膨胀、GDP和利率三种系统风险的影响，上年度观测到该证券对三种因素的敏感程度分别为2、1和-1.8,市场无风险报酬率为3%。假设上年初预测通货膨胀增长率为5%、GDP增长率为8%，利率不变，而年末实际通货膨胀增长率为7%，GDP增长10%，利率增长2%，则该证券的预期报酬率为： 例　题 套利定价模型（APM) 套利定价模型（APM） 根据套利定价理论的多因素模型，我们将上述多因素模型中的因素F替换为风险报酬率R，则某个证券或某个投资组合的风险与与报酬之间的关系可以表示为： 　代表资产报酬率；　代表无风险报酬率； n是影响资产报酬率的因素的数量； 　代表因素1到因素各自的期望报酬率； 相应的　代表该资产对于不同因素的敏感程度。 套利定价模型（APM) 　　　某证券报酬率对两个广泛存在的不可分散风险因素A与B敏感，对风险因素A敏感程度为0.5,对风险因素B的敏感程度为1.2，风险因素A的期望报酬率为5%，风险因素B的期望报酬率为6%，市场无风险报酬率3%，则如果该证券报酬率为： 例　题 套利定价模型（APM) 小　结 CAPM没有解决的问题 系数只与证券种类有关 APM的进步 系数受多种因素的影响 第五章 资产定价 有效市场假说 资本资产定价模型 套利的定价模型 证券估价 4. 证券估价 债券估价 股票估价