第11章股利理论及分配政策(自编)-财务管理总结.ppt

* （五）低正常股利加额外股利政策 1. 理由：公司具有较大的灵活性；使那些依靠股利的股东每年至少可获得虽然较低但比较稳定的股利收入。 * 五、股利政策制定的程序 测算公司未来剩余的现金流量 确定目标股利支付率 确定年度股利额 确定股利分配日 * 第四节股票股利、股票分割与股票回购 一、股票分割 （一）概念 将面值较高的股票分割为几股面值较低的股票。 股票分割的动机：降低股票价格；向投资者传递公司信息。 * （二）股票分割的意义 对公司的意义：增加股票股数，降低股价，吸引更多的投资者；树立成长公司形象。 对股东的意义：由于每股现金股利下降幅度股票分割幅度。股东可多获股利；股东可获得股价上涨的好处。 * 二、股票股利 公司以发放的股票作为股利支付方式，以股代利支付。 （一）影响： 所有者权益项目的结构发生变化：股本增加；资本公积增加；未分配利润减少；盈余公积不变或下降。 公司市值总额保持不变，但会引起EPS和每股市价下降 * （二）股票股利的意义 1.股票股利对于股东的意义 若公司发放股票股利后同时发放现金股利，股东因所持股数增加而得到更多的现金。 发放股票股利后，股价并不成比例下降，是股东得到股价相对上升的好处。 发放股票股利是成长公司所为，这种心理会稳定股价甚至反致略有上升 使股东得到避税的好处。 1 2