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第四章 决策 决策方法 案例：某公司为了满足市场对某种新产品的需求，拟规划建新厂。预计市场对这种新产品的需求量比较大，但是也存在销路差的可能性。公司有两种可行的扩大生产规模的方案：一是新建一个大厂，预计需要投资30万元，销路好时获利100万元，效路不好是亏损20万元；另一是新建一个小厂，需要投资20万元，销路好时可获利40万元，销路不好时人可获利30万元。假设市场预测结果显示，此种新产品销路好的概率为0.7，销路不好的概率为0.3。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第四章 决策 决策方法 决策树 ① ② -20 -30 64 37 销路差 P2＝0.3 销路好 P1＝0.7 销路差 P2＝0.3 100（万元） -20（万元） 40（万元） 30（万元） 销路好 P2＝0.7 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 中央财经大学商学院本科教学 管理学原理 中央财经大学商学院 李永壮 博士 副教授 硕导 liyongzhuang507@163.com Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第四章 决策 案例——贝恩的两难选择 随着9月28日国美股东大会的临近，和杜鹃突然获得“自由”的形势变化，机构投资者贝恩资本正在面临着一场艰难的抉择。据网易财经了解，国美8月23日在中期业绩发布会上宣布5个工作日内实施债转股，至今，仍没有贝恩有关债转股的确切消息和最新进展。决战前夜，贝恩资本的决策正在变得越来越谨慎。 据悉，贝恩资本所投的16.8亿进行债转股后，将使其占国美电器股份的9.8%。同时，此前媒体盛传，以陈晓为首的国美电器现任董事会将增发20%的新股用于摊薄大股东黄光裕的股份，不过国美方面随即声称“暂无关于增发的任何决定”。 据网易财经了解，目前黄光裕方面已经在8月份连续4次增持国美电器股份，其持股比例已经上升至35.98%。即使贝恩资本转股 ，黄光裕所持国美电器比例也将达到32%。而在陈晓方面，除了陈晓持有国美1.47%股份，贝恩资本债转股后持有9.8%股份，有媒体报道陈晓方面还有一个持股比例近5%的隐形军团。 此前，有媒体报道称,机构投资者摩根斯坦利（俗称大摩）和摩根大通（俗称小摩）都已经明确表达了支持陈晓为首的国美董事局,如果加上两者的比例17.33%的股权，陈晓方面的持股比例已经接近34%,显然已经与黄光裕家族的持股比例非常接近。但是上述消息随即遭到大、小摩的否认。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第四章 决策 案例——贝恩的两难选择 “如果贝恩不实行债转股，将会使其和陈晓的倒黄行动功亏一篑，” 上述投行人士表示，“即便贝恩实行债转股，陈晓方面所有的股份加起来不过17%，在杜鹃获得‘自由’、机构投资者未明确表态的情况下，贝恩需要通盘考虑，谨慎决策。” 该人士表示，更为重要的一个问题是，贝恩如果债转股成功，则其与国美在2009年6月融资时签订的保护性条款将会失去效力，“如果黄光裕方面胜出，贝恩的同盟军陈晓将不得不面临出局，而国美也不用因此承担24亿元的违约赔偿金。” 据悉，在2009年6月贝恩与国美达成融资协议的时候，同时还签订了“债权人”保护性条款，包括“陈晓的董事局主席至少任期三年以上”、“确保贝恩3名董事人选，并不得提名他人接替”等，否则 ，国美将构成违约，贝恩有权要求国美电器以1.5倍的代价即24亿元赎回可转债，但如果贝恩行使了可转债的权利，则上述保护性条款自动失效。 公开资料显示，1984年成立的贝恩投资是一家全球私人投资公司，管理不同类型的资本池，其中包括私募股本、创业资本、公众股本及杠杆债务资产，所