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财务报表分析讲义 案例分析导入：图为A上市公司2010年由资产负债表及利润表中得到的相关数据，从公布的年度报告来看该公司从2005年上市后一直保持着优异的经营业绩。 该公司2008-2010年间的净资产收益率更是高达28.9%、29.3%、19.8%，每股收益分别为0.82元、1.15元和0.97元，位于上市公司的最前列。该公司2010年主营业务收入18.4亿元，总资产28.28亿元，净利润4.32亿元。 现金流量表 编制单位：A公司 2010年度 单位：万元 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 82,857,068.59 收到的其他与经营活动有关的现金 145,179,790.53 现金流入小计 228,036,859.12 购买商品、接受劳务支付的现金 66,370,172.9 支付给职工以及为职工支付的现金 25,591,141.23 支付的各项税费 42,580,257.52 支付的其他与经营活动有关的现金 240,050,395.35 现金流出小计 374,591,967.00 经营活动产生的现金流量净额 -146,555,107.88 二、投资活动产生的现金流量 现金流入小计 0 构建固定资产等支付的现金 158,236,407.74 投资支付的现金 10,200,000.00 现金流出小计 168,436,407.74 投资活动产生的现金流量净额 -168,436,407.74 三、筹资活动产生的现金流量 借款所收到的现金 693,000,000.00 现金流入小计 693,000,000.00 偿还债务所支付的现金 286,350,000.00 分配股利或偿还利息所支付的现金 24,403,348.68 现金流出小计 310,753,348.68 筹资活动产生的现金流量净额 382,246,651.32 四、汇率变动对现金的影响 五、现金及现金等价物净增加额 67,255，135.70 资产是说明投资活动形成各式各样的资产，资金运用的结果；筹资活动是资金的来源。 资产负债表是指企业在某一特定日期的财务状况的会计报表。即企业所拥有的资产、为这些资产融资而发生的负债以及代表投资者投入。 资本结构就是资金来源的构成，资本结构是指某一经营主体的资产有多少来自负债，多少来自投资者的投资。资产负债表是反映你的财务状况，刚才讲了有多少资产多少负债，多少所有者权益，那么资产负债表呢非常有利于我们企业评价短期流动性和长期的偿债能力。 资产负债表是评价企业短期流动性及长期偿债能力的重要信息来源。 流动性用来测度资产如何转换为现金以及用现金偿还负债的快慢。判断资产的流动性强要看两点：1、资产是否能很快的转换成现金；2、在转换过程中不会发生很多损失。分析举例： 长期偿债能力是指公司有足够的现金，既能保证正常生产，又能满足偿还长期负债本息的需要。一个公司有没有长期的偿债能力，一个公司有没有能力偿还长期的债务本金和利息。就是在你不影响正常经营活动的前提下，能够保持原来的生产经营活动，然后偿还债务和本息。 二、资产负债表的资产结构和资本结构的适应程度 负债和所有者权益是你的资金来源，资产是你的资金运用，那么你的资金来源和资金运用要有一定的匹配性；即筹集高成本的负债短期内不存在还款压力，一般会配置在能够带来高效益的非流动资产上；而流动负债筹集成本低，短期还款压力大，要保留一定的流动资产与之匹配，使企业短期不会面临太大的还款压力和财务风险。① 资产负债表简表② 流动资产 流动负债 19% 现金 16.7% 长期负债 22.2% 应收账款（净值） 18.9% 权益资本 商品存货 25.5% 优先股 17.8% 流动资产合计 61.1% 普通股 35.6% 投资 11.9% 实收资本 0.9% 固定资产 16.4% 留存收益 4.5% 无形资产 10.6% 权益资本合计 58.8% 资产合计 100% 负债和权益资本合计 100% 1、企业流动资产比重大，说明企业流动资产流动性强，但是可能给企业带来的回报不高。大量的资金配置在流动资产上，会不会影响到盈利能力，会不会影响到你整体资产的运用效率，就要看你这个企业是做什么行业的，企业生产经营的特点是不是一定要求保留这么多的流动资产。本例中企业的流动资产合计在企业的总资产里面占到61.1%，而非流动资产占到了百分之38.9%，现金保留16.7%，100块钱你要保留16块钱的现金有没有这个必要？如果没有这个必要的话，可能会导致你整体的资产的配置效率的下降。 2、流动资产和流动负债的匹配度。流动负债19%会形成