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苏宁营运能力分析 苏宁公司营运能力分析 营运能力体现了企业运用资产的能力，资产运用效率高，则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析苏宁的营运能力： 苏宁公司营运能力指标分析 存货周转率 2011年存货周转率=存货/存货平均余额=25005300000/76235670732=0.3280 2012年存货周转率=存货成本/存货平均余额=34514700000/88002804691=0.3922 2013年存货周转率=存货成本/存货平均余额=301073500000/111714000000=0.2692 存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性，控制失败会导致成本过度，作为苏宁的主要资产，存货的管理更是举足轻重。由于苏宁业务规模扩大，存货规模增长速度大于其销售增长的速度，因此存货的周转逐年下降（见表1）。若该指标过小，则发生跌价损失的风险较大，但苏宁的销售规模也保持了较快的增长，在业务量扩大时，存货量是充足货源的必要保证，且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降，在建开发产品比重大幅上升，存货结构更加合理。因此，存货周转率的波动幅度在正常范围，但仍应提高存货管理水平和资产利用效率，注重获取优质项目，回忆项目的开发速度，提高资金利用效率，充分发挥规模效应，保持适度的增长速度。 表1 苏宁公司2011-2013年存货周转率 年份 2011 2012 2013 存货周转率 0.3280 0.3922 0.2692 应收账款周转率 2011年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=40991800000/886692623.8=46.23 2012年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=48881000000/818092050.2=59.75 2013年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=50713800000/1153635123=43.96 相对于2011年来说2012年苏宁的应收账款周转率有大幅提升（见表2），原因是主营业务的大幅上升，而2013年受电器市场调控影响略有下降。 表2 苏宁公司2011-2013年应收账款周转率 年份 2011 2012 2013 应收账款周转率 46.23 59.75 43.96 （3）流动资产周转率 2011年流动资产周转率=销售收入/平均流动资产=40991800000/104464000000=0.3924 2012年流动资产周转率=销售收入/平均流动资产=48881000000/121898000000=0.4010 2013年流动资产周转率=销售收入/平均流动资产=50713800000/167926000000=0.3020 流动资产周转率取决于每一项资产周转率的高低，该指标（见表3）近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降，但其毛利率，应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小，苏宁要提高总资产周转率，必须改善存货的管理。 表3 苏宁公司2011-2013年流动资产周转率 年份 2011 2012 2013 流动资产周0.3924 0.4010 0.3020 总的来说，苏宁的资产营运能力较强，尤其是其应收账款的营运能力非常优秀，堪称行业典范。但存货管理效率下降较为明显，因此造成了总资产管理效率降低，管理层应关注存货的管理。 苏宁公司目前存在的问题及对策 资金需求的压力日益增大。为了满足未来的资金需求，建议苏宁继续加快销售，增加经营活动现金流入，充分运用财力杠杆，积极寻求战略合作机会，并进一步开拓融资渠道。 现金流的管理。苏宁有关获得现金能力和现金周转能力的指标都不令人满意，而现金如同一个企业的血液，缺少现金流会使一个蓬勃发展的企业陷入瘫痪。因此，在看到企业优秀的盈利能力的同时，也要提醒苏宁高度重视企业现金的管理。 存货的管理。苏宁拥有数额巨大在存货量，这即是未来发展的保障，又是苏宁风险的主要来源，从目前苏宁管理现状来看，建设进一步优化存货管理结构，适度控制存货数量。此外，股权结构分散，获得的支持力度有限。 整体企业营运能力分析中丰硕的问题及相关建议 营运能力分析中存在的问题 上述这四个比率都是在分析企业营运能力时常用的指标，但在具体实务操作中，这些指标的计算口径，计算方法存在着种种限性，在此基础上展开的企业经营能力分析，必须考虑到这些限制，做到心中有数。 （1）由于现行应收账款周转次数计算公式