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管理泡沫是企业成功的必修课 　　改革开放30年，中国经济无数次被比喻成“泡沫”。一路看来，接受“泡沫”的乐观者都赢了。拒绝泡沫的悲观者带着他们的“有限理性”，都成了批判者或失败者。 　　中国企业家前仆后继30年，五年一代英雄豪杰。回首看去，善于多元化发展、不断开疆扩土的企业家大都做大做强。传统认识中“专注”的人，很少产生“泡沫”的实干家，包括家电行业的多个偶像级大佬，都没能创造崭新的高度。 　　人们对于“泡沫”的担忧，往往来自于对“泡泡”的恐惧。泡泡是在固定量的肥皂水里，无限地填充空气，越吹越大，越吹越下沉，吹到最后就爆了。所以，“泡泡”是一定会破灭的。 　　企业战略中的“泡泡”往往来源于人性的贪婪、对现实评估缺少理性、空洞地通过外力改变形态，最后经不起市场的检验，一定会崩溃。企业家要对“吹泡泡”的行为保持天生的警惕。 　　“泡沫”和“泡泡”有本质的不同。 　　泡沫是由无数个小的气泡组成，他们定性定量地堆积在一起，相互挤压或结合，既不会飞起来，也不会沉下去。泡沫从机体最有生命力的源头处获取能量，不断地出生、合并和消亡。 　　泡沫普遍存在，但大部分都是健康的。 　　对“健康泡沫”的研究和管理，是目前企业管理领域最急需的理论体系，也是可以支撑企业家商业决断的重要思维。 　　“有泡沫”的好企业 　　最近几年，我们见过很多“有泡沫”的企业，比较典型的有这么几类： 　　第一类是频繁收购的上市公司：比较典型的是蓝色光标。从2010年上市到2014年四年间，蓝色光标已成为A股出名的“并购机器”，公司累计收购18个公司，主要为广告、金融服务、软件等公司，涉及资金39.28亿元。 　　第二类是估值爆炸性增长的企业：最典型的就是小米了。小米创业5周年，市值接近500亿美元，从手机到电视到手环等。还有很多创业公司，比如“疯狂老师”，号称在腾讯投资之前的几个月里，估值从1000万人民币上升到几亿。 　　第三类是业绩飞速发展的企业：这种企业在互联网金融、P2P理财、在线旅游等领域非常普遍。很多公司一年做到几个亿几十亿的流水。还有类似酒仙网这种企业，每年净亏损几亿，但是依然在烧钱狂飙。 　　这几种企业在普通的管理者眼中，都是比较激进的代表。我们比较容易理解的企业成长方式是10年磨一剑，甚至30年磨一剑，在某个领域成为绝对的霸主，进而成为现金流健康的上市公司。 　　诚然，做一个稳健的百年企业没什么不好，甚至像老干妈一样成为一个每年几亿纯利润的非上市公司也是很值得企业家骄傲的一件事。不过，从目前的商业竞争来看，生态系统的竞争已经成为企业的一个重要战略趋势，我们不应该因为害怕“健康泡沫”而失去迅速发展的机会。 　　健康泡沫管理要素 　　在讨论健康泡沫管理的要素之前，我们先来定义一下“健康泡沫”是什么。笔者认为，健康泡沫即指：高速成长的中大型企业，根据公司核心竞争力战略延展的需要，以生态构建的思维，通过战略投资、独立业务单元试错、前瞻性营销或跨越式发展，打破稳定的平缓发展结构和业务边界，围绕主战略的多元化开展的泡沫式扩张。 　　下面，笔者将结合“健康泡沫”市值管理系统的模型，详细分析健康泡沫管理的几大要素。“健康泡沫”市值管理系统模型如图1。 　　这个模型的主要作用是帮助企业家识别公司“泡沫”的健康度。如“泡沫”尚属健康，企业就可以义无反顾地创造“泡沫”和飞速发展。 　　一般泡沫的特征包括图1模型里展示的四条指标，分别对应“健康泡沫管理要素”的四个方面：活力源、成长动力、体积对比和稳定性。更通俗的说法应该是：当企业在飞速发展和多元化的时候，第一要确认这种“泡沫”是否是企业自身的合理需求，并且是真实业务活力所带来的推动力；第二看这种推动力是由企业的单个要素突破带来的，还是系统性的商业逻辑导致，也就是说，某些不确定外部要素可能会带来企业某个点迅速爆发，但是缺少系统性支撑，最后可能只是昙花一现的亮点；第三看是否每一个泡沫都围绕公司的核心战略进行合理布局，即“内部体积”和“外部体积”的对比。我们把公司内生性能力的展示看做“内部体积”，把公司外延的拓展看做“外部体积”。如果企业业务经营没有突破，但是投资收益或者资金理财收益迅速膨胀，这并不是一个健康的泡沫；第四点，需要评估企业的稳定性。拿泡沫举例，如果企业每一个泡沫都有破灭的风险，系统稳定性低于50%，那么整个系统都是不健康的，“健康泡沫”无从谈起。 　　如果能做到以上四点，这样的泡沫管理就是健康的。在这样的状态中，企业就可以在发展过程中保持核心竞争力，在发展中还会不断出现新的惊喜。很多成功企业的CEO都是这样保持着开放的胸怀，不断在泡沫试错的过程中，优化自己的企业战略。一个耳熟能详的例子最能说明“健康泡沫”的特质和布局，以腾讯马化腾和张小龙对微信的布局举例：张小龙主导的微