第1章财务管理导论..docVIP

第1章 财务管理导论 【教学目的】通过本章学习使学生理解并掌握财务管理的目标、了解财务管理的内容、熟悉财务管理的相关环境。 【本章重点】财务管理的对象、内容、职能，财务管理环境 【本章难点】 财务管理的目标；企业的财务关系 1.1　财务管理的历史和现状 1.1.1财务管理学是金融财务学的重要分支 财务管理学（Financial Management），也称为公司财务学（Corporate Finance），是研究企业资金的有效获得和使用的学科，即研究企业对资金的筹集、使用、计划和分配等，以及与上述财务活动有关的企业财务活动。财务管理是财务学/理财学（Finance）的重要分支，而不是通常理解的隶属于会计学。 财务学/理财学（Finance）是研究资金流动和运作规律的科学。财务学起源于西方国家，是以市场经济和发达的资本市场为基础。 财务学有三个核心的领域： 1.宏观财务学(Macro-Finance) 2.投资学(Investment) 3.公司财务学(Corporate Finance) 1.1.2 西方财务管理的历史与现状 财务管理的理论和实践作为人类的一种经济活动源远流长，随着社会环境的变迁而日益丰富、并在不断发展创新。 1．初创期(20世纪初至30年代以前) 2．调整期(20世纪30年代) 3．过渡期(20世纪40年代到50年代)4．成熟期(20世纪50年代后期至70年代) 5．深化期(20世纪80年代至今) 总之，财务管理已从以描述为主转向严格的分析和实证研究，从单纯的筹资发展到财务决策的一整套理论和方法，已形成独立、完整的学科体系。 1.1.3　我国财务管理的发展历程 我国财务管理的发展，在改革开放之前，企业财务管理工作是在高度集中的计划与财政体制条件下建立和发展的，表现为政府在企业财务管理体系的建立和发展中具有直接管理的性质和起着强大推动作用的特点。 改革开放之后，随着市场经济体制的逐步建立，企业的投融资自主权逐步扩大，企业投资所需的资金也不再简单地由国家财政无偿拨款，而是越来越多地按市场经济规则，由企业自己通过金融市场筹措，随着我国证券市场及其他资本市场的不断发展完善，投融资决策在企业财务管理中具有非常重要的地位。 1.1.4 　财务管理中的重要概念 在财务管理的发展过程中，已经形成较为完善的理论体系，其中有几个重要的概念，在整个财务管理理论框架中，起着重要支撑作用，是财务管理学取得的重要成果，也是学习和理解掌握财务管理理论的要点。 · 1. 净现值 2. 资本资产定价模型 3. 有效的资本市场 4. 价值的可加性 5. 期权理论 6.代理理论 7. 资本结构理论 1.2 财务管理的目标 企业财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作。因此企业财务管理的目标是从属于企业的总目标，并且受企业财务管理本身特点的影响。 1.2.1 企业的总目标及其对财务管理的要求 企业的总目标可以概括为生存、发展和获利。 1.生存（Going-Concern） 2.发展 (Development) 3.获利 (Profit) 1.2.2　企业财务管理的目标 企业的总目标对财务管理的要求可以统一起来概括为企业财务管理的目标,以便判断企业财务活动是否符合企业的目标。企业财务管理目标的综合表达有以下几种观点： 1.利润最大化 2.满意的利润水平 3.每股收益最大化 4.股东财富最大化 建立与更合理的财务目标相一致的财务理论框架是一个重大的财务理论课题。 1.2.3 影响企业财务管理目标实现的因素 企业股票的价格受外部环境和管理决策两个方面因素的影响。投资报酬率、风险、投资项目、资本结构和股利政策这五个因素影响企业财务管理目标的实现。 投资报酬率（The Ratio of Investment ）　投资报酬率，可以用每股收益指标来表示，即： 每股收益=税后净利润÷流通在外的普通股股数 2.企业风险(Risk)　任何投资活动都是面向未来的，会有或多或少的风险。企业在进行财务决策时，必须在报酬和风险之间进行权衡。 3.投资项目(The Item of Invest)　企业投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素。在市场经济中，一般是高风险高报酬。 4.资本结构(The Structure of Capital)　所谓资本结构是指债权人权益和股东权益之间的比例关系，会影响企业的报酬和风险。 5.股利分配政策(The Policy of Dividend )　对企业的股东来说，企业减少当前股利分配的数额，由企业将资金用于再投资，可以增加未来股利的分配数额，是一种高风险、高报酬的方案；企业如果加大当前股利分配的比例，减少了股东的风