国际金融巩固练习一.pptVIP

国际金融 巩固练习——历年全国金融联考试题选 1．下列有关马歇尔——勒纳条件的论述，不正确的是( )。（2003） A．此条件的假设前提是进口供给弹性和出口供给弹性无穷大 B．满足此条件，意味着出口数量增加和进口数量减少幅度之和大于汇率上升导致的出口外币价格下降和进口本币价格上升幅度之和 C．此条件是本币贬值能够改善贸易收支的充要条件，即出口需求价格弹性和进口需求价格弹性之和大于l 2．下列有关金融期货的说法不正确的是( )。（2003） A．期货交易具有标准化的合同，每份合同的金额、到期日都是标准化的 B．期货合同的价格是在期货交易大厅由期货交易所以买价和卖价方式报出 C．期货合同真正进行实际交割资产的现象很少，大多都在到期日之前采用对冲交易方式 4.某个持有大量分散化股票投资的养老基金预期股市长期看好，但在未来的三个月内将会下跌，根据这一预期，基金管理者可以采取的策略包括:（ ）（2005） A.买入股指期货 B.购买股指期货的看涨期权 C.卖出股指期货 D.购买股指期货的看跌期权 名词解释： 5、非抛补利率平价（2003） 6、有效汇率（2004） 7、纽约外汇市场1英镑=2.2010/2.2015美元，伦敦外汇市场1英镑=2.2020/2.2025美元， （不考虑套汇成本），请问在此市场条件下该如何套汇？100万英镑的套汇利润是多少? （ 2002 年计算题） 8、关于股票和买权的盈利性分析。共有9400美元，投资预期要涨的股票，现值94美元一股。也可购入买权，每股期权费4.7美元，可购入20手（共2000股），三个月后以95美元一股的执行价格买入，问涨到什么价格投资买权更有益，你有什么建议。 （2003） 9、假定某日市场上美元对人民币的即期汇率为1美元=8.2人民币，美元6个月利率为年利4％，12个月利率为4．5％；人民币6个月利率为年利1.5％,12个月利率为2％。请根据上述资料计算美元对人民币6个月和12个月的远期汇率。（2004） 10.假设纽约市场上美元年利率为8％，伦敦市场上英镑的年利率为6％，即期汇率为￡1=$1.6025—1.6035，3个月汇水为30—50点，求: 1）3个月的远期汇率。 2）若你有10万英镑，应在哪个市场上投资?投资获利情形如何?试说明投资过程。 参考答案 1c 2 b 3b 4cd 5 假定投资者风险中立，主要依据预期收益率来决定投资的货币结构。持有本币资产的预期收益率是本币利率(i)，持有外币资产的预期收益率依赖于外币利率(i*)和预期的汇率变动率(Eρ)。当本外币预期收益率出现差异时，非抛补利率活动就会持续进行，国内外利率和即期汇率就会发生调整，最终使非抛补利率平价成立，即：Eρ＝i－i*。它的经济含义是：预期汇率变动率等于两国货币利率之差，如果本国利率高于外国利率，则意味着市场预期本币在远期将贬值。 6 是一种加权平均汇率，其权数取决于各国与该国经济往来的密切程度（如各国与该国的贸易额占该国总贸易额的比重）。有效汇率又称为汇率指数，能综合地反映一国货币汇率的基本走势。 7、解：在纽约外汇市场卖出美元买入英镑(1：2.2015)，再到伦敦外汇市场卖出英镑买入美元(1：2.2020)；或者在伦敦外汇市场卖出英镑买入美元(1：2.2020)再到纽约外汇市场卖出美元买入英镑(1：2.2015)。100万英镑的套汇利润＝1000000×2.2020/2.2015－1000000＝227.12英镑 ８、解： (1)只要股价超过94美元，第一种策略(直接买入100股股票，再以新价格即期卖出)就可盈利；而买入期权，假设使投资者不赔不赚的股价为Pl，则Pl满足：(Pl－95)×2000－9400＝0，得Pl＝99.7美元，即第二种策略盈利的条件是股价涨到99.7美元以上。当预期股价在94～99.7间时，应选第一种策略。 (2)设股价涨到P2时，两种策略的盈利相同，即：(P2－94)×l00＝(P2－95)×2000－9400，得P2＝100美元，如果预期股价涨到100美元，两种策略均可。 (3)预期股价大于或等于99.7美元、小于100美元时，两种策略均盈利。但第一种策略盈利更多，而大于100美元时，第二种策略比第一种策略盘利多。 ９、根据远期汇率计算公式，将相应值代入得： 　　6个月远期汇率＝8.2×[(1＋1.5％×0.5)/(1＋4％×0.5)]=8.10 　　12个月远期汇率＝8.2×[(1＋2％)/(1＋4.5％)]=8.00 10、略 * * 3．套汇是外汇市场上的主要交易之一，其性质是 （）。（2004） A．保值性的 B．投机性的 C．盈利性的 D．既是保值的，又是投机的 * * *