5金融市场分析.ppt

* * * * * * 过去一百多年来，treasury bill一直译为国库券。上个世纪80年代初，我们开始发行国家中长期公债，并把公债券命名为“国库券”。这是财政工作中的插曲，无实质意义。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * （四）投资分散化与风险 1. 投资分散化可以降低风险。 2. 通过增加持有资产的种类数就可以相互抵消的风险称之为非系统风险，即并非由于“系统”原因导致的风险；投资分散化可以降低的就是这类风险。 3. 对于系统风险，投资分散化无能为力。 * 4. 系统风险与非系统风险： 二、资本资产定价理论 1.代表人物 ? 2.基本观点及推论 　　 　　马科维茨(1952年)、夏普(1964年)、米勒、斯科尔斯以及莫顿等人都为资本资产定价理论的发展作出了贡献。 市场投资组合假设：在投资者对金融资产的投资收益E(r)、风险?以及各种金融资产之间的协方差的预期相同的情况下，金融资产的投资收益与风险必然存在以下线性关系： (7)* 第七章第四节 资产定价模型资本市场理论 3.资本市场线(CML)： 斜率：（rm—rf）/ ?m (7)* 第七章第四节 资产定价模型资本市场理论 在资本市场线上，所有的点均表示一种无风险资产 F 与市场组合 M 这两者的任意一种组合所对应的风险与收益。