2015如何为上市公司定价.pptVIP

实例 茅台股票内在价值计算 查看茅台个股资料，2004年报表上净利润为82055万元。假设贵州茅台可能以20%的速度增长（就目前来看20%的问题不大，该上市公司已经多年保持着这一速率），而贴现率我们暂时以贷款的资金成本来考虑，即简单计为6%。事实上，象贵州茅台这样的企业从银行贷款应该不难。如此的贴现现金流模型的等比系数应该就是(1+20%)/(1+6%)=1.13。同时，我们暂时将可以预期的将来设为十年。　　TP=82055+82055×1.13+82055×1.13^2+……+82055×1.13^10　　　　（1）????1.13×TP=82055×1.13+82055×1.13^2+……+82055×1.13^11　　　　?（2）　　（2）－（1）得到：　　0.13TP=82055×1.13^11－82055????TP=82055×2.8358/0.13=1789973.74????贵州茅台股改之前总股本为47190万股，于是以十年期为限以净利润计算的每股内在价值为：　　P=1789973.74/47190=37.93元 LOGO 如何为上市公司股票定价 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Asp