第二节企业并购的税收动机分析..docVIP

第二节企业并购的税收动机分析 税收在并购活动中扮演着重要的角色是企业在并购的决策和实施中不可忽视的重要规划对象如何依法纳税并主动地利用税收杠杆将企业并购的各个环节同减轻税负结合起来以谋取最大的经济利益已成为企业经营理财的重要组成部分税收效应尤其是税款减除是并购中的重要考虑因素并购理论中纳税协同效应艾克堡1983认为纳税效应在一些并购中起到重要的促进作用纳税协同效应的观点是通过并购使得节税可以得到更好的利用杠杆收购就是一个主要的例子杠杆收购的价值增值主要来源于节税效应这种收购交易本身通过对资产的重新估价以获得更大的折旧避税此外高度的财务杠杆也产生了更大的利息避税即使为了其他目的如经营协同效应而进行的并购人们也会调整交易方式以在遵守税法的前提下尽可能地增加纳税优惠和减少纳税负担 一目标企业资产价值的改变是促使并购发生的强有力的纳税动 机根据会计惯例企业的资产反映其资产的历史成本尽管可能也会提供有关重置成本的信息但折旧的计提仍以资产的历史成本为依据如果资产当前的市场价值大大超过其历史成本这种情况常会发生尤其在通货膨胀时期那么通过卖出交易将资产重新估价就可以产生更大的折旧避税额为了反映购买价格收购企业的资产基础将增加结果收购企业所享受折旧避税额超过目标企业在同样的资产上所享受到的只有企业新的所有者可以享受到增加的折旧避税额但原来企业所有者也可以通过并购方支付的并购价格而获得一部分相关收益