房企一季度业绩d分析.docVIP

房企一季度业绩发布 2011年第一季度，中国房地产市场不但遭遇房产税、限购、价格控制等一系列调控政策的强力冲击，同时又受到了传统的春节成交淡季，但即便是在这种情况下，我们仍然看到了中国房地产标杆企业交出了一份相当不错的答卷，这其中既有万科集团、恒大地产这样的大佬们的继续领跑，同时京御、卓达这些新势力出现亦值得欣喜，更值得关注的是保利地产和保利香港、融侨集团和金辉集团这样的双子座持续发力。而从业绩构成分析来看，尽管原因是多方面的，但更主要的我们认为还是来自于这些企业在三四线城市布局的优化以及商业地产方面转型的成功。 一、各大房企发布一季度季报，上榜门槛大幅提高 虽然一季度市场形势严峻，传统的专注于住宅开发的企业经受了巨大的考验，但基于提前布局的眼光以及内部调整的策略，6家超大型企业依然维持稳定地位，规模不断扩大，而相比去年一季度仅万科一家企业销售突破百亿，今年的6家企业销售业绩全部过百。万科集团和恒大地产依旧保持高速增长，进一步稳固了行业领先的地位，并继续拉大同其他房企的差距。综观2011年一季度销售榜单，万科集团最终以320亿的销售业绩赫然位居首位，该数据与其2010年一季度145亿元的销售金额相比，增幅更高达121%。恒大地产2011年一季度也实现了量的飞跃，囊入201亿元，较去年同期增长135%。 第二梯队的销售金额在50-100亿元之间，有9家企业入榜。考虑到此阵营中不少企业在商业地产、区域方面的战略布局，未来也有向第一梯队冲击的可能； 在第三梯队中，销售金额在20-50亿元的企业也扩大至15家，其中20-30亿元企业达8家。对该梯队企业而言，其全年销售业绩是否能够突破百亿，则对这些企业的管控模式、人力资源、融资渠道以及品牌战略等方面提出了更高的要求。 从企业入榜门槛来看，2011年第一季度中国房地产企业销售金额TOP10榜单和销售面积TOP10榜单的门槛分别为88亿元和54万平方米，对比2010年一季度，TOP10企业销售金额入榜门槛增幅达64%。 在TOP20榜单中，销售金额和销售面积入榜门槛分别为33亿元和30万平方米，而2010年一季度入榜门槛为29亿元和27万平方米，入榜门槛亦再度提升。此外，TOP30榜单销售金额和销售面积门槛也分别达到20亿元和17万平方米。 二、行业集中度加强，三四线城市与商业地产成交上扬 （一）超大型企业市场集中度进一步上升 今年一季度，中国房地产企业金额前20强共实现销售金额2040亿元，较去年的前20强成交金额增长76%，远远超过行业的平均增长速度；而前5强今年一季度实现销售金额1013亿元，较去年同期增长了120%。一季度金额前5强前占20强的比重由去年的40%上升至50%。 数据表明，以前20强为代表的规模房企的发展速度要远远快于行业平均增长速度，而以前5强为代表的超大房企发展速度又快于规模房企，超大型企业的市场集中度进一步上升。这表明，在当前房地产市场的竞争格局当中，企业的规模优势体现的更加明显。通过规模优势，企业可以降低采购价格，提高与建设企业、装修企业甚至是地方政府的议价能力，提高资金的使用效率，平衡政策的地区差异导致的经营风险，从而加快企业的发展。而从目前的趋势来看，这种“大鱼吃小鱼，快鱼吃慢鱼”的发展进程是在加速，而非变缓，这对于众多的中小企业而言，意味着未来将更加困难。 （二）三四线和商业地产成交上扬 随着一、二线城市政策调控的深入，客户与资金逐渐溢向不在调控范围的三、四线城市，从而使提前布局这些城市的企业业绩在一季度表现格外抢眼。碧桂园集团以150万平方米摘得销售面积季军位置，而金辉集团和融侨集团尽管在去年经历拆分后的发展阵痛，但新年伊始即双双保持强劲的发展势头，凭借良好的业绩稳居销售面积以及销售金额榜前二十名。 此外，从未在榜单展露头角的京御地产和卓达集团在本年首季度表现也十分强劲，以京御地产为例，其仅凭借4个项目的热销就进入销售面积TOP30榜单，而33亿元的销售金额更位列金额榜单第十八位。 在严厉的限购政策封锁住宅投资渠道后，商业地产反倒迎来了一轮成交热潮，而此前加码商业地产的企业也渐入收获期。 三、一季度房企业绩分化加剧，3月销售金额增幅放缓 尽管房地产市场遭遇一系列调控政策冲击，但对多数大中型上市房企而言，2011年一季度销售业绩依然维持了较大幅度的增长。早在年初时，各大上市房企纷纷调高了今年的预期销售目标。至此，时间刚刚过去四分之一，房地产企业完成率却是喜忧参半，分化日趋明显。 首先，同比去年一季度，多数大中型房企销售业绩依然看涨，销售金额和销售面积对比去年同期均有较大幅度增长。对这些企业而言，其在二三线城市布局较早、项目较多，再加上快速出货快速回笼资金的策略，故而取得了不错的销售开局。 其次，从3月单月销售表现来看，企业销售金额增幅也有所放缓。万科、远