第三章长期计划与财务预测讲稿.ppt

第三章 长期计划与财务预测 　§3-1 长期计划 　§3-2 财务预测 §3-3 增长率与资金需求 　 　 §3-1 长期计划 预测是计划过程不可缺少的组成部分，计划 是建立在预测未来的基础之上 一、长期计划内容 1.长期计划含义--一年以上的计划,通常是为期五年的计划。以战略计划为起点，规划企业为实现长期目标所应采取的主要行为步骤，分期目标和重大措施及企业各部门在较长时期内应达到的目标和要求。 2.长期计划的重要性 为实现企业的长期目标服务，是企业的发展远景 3.长期计划的目的---扩大和提升企业发展能力 一、财务预测的意义 狭义的财务预测—仅指估计企业未来的融 资需求。 广义的财务预测--包括编制全部的预计财 务报表。 二、财务预测的步骤 销售百分比法 是假设资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、负债，然后确定融资需求的一种财务预测方法。 §3-3 增长率与资金需求 企业要以发展求生存，销售增长是任何企业都要追求的目标;企业增长的财务意义是资金增长;销售增长往往需要补充资金。 【补充注会P79例3-2；】某公司上年销售收入为4 000万元，本年计划销售收入为6 000万元，销售增长率为50%。假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，计划销售净利率为6%，股利支付率为40%。 外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-6%×（1.5÷0.5） ×（1-40%）=0.605-0.108=0.497 外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长 =0.497×2 000 =994（万元） （2）根据期末股东权益计算 提示: （1）用某年数据计算得出的就是当年的可持续增长率 （2）可持续增长率的期末公式中资产周转率、权益乘数是按照“期末总资产”、“期末所有者权益”计算的。 * 中级财务管理 主讲人：解丽梅 第三章 长期计划与财务预测 1-1 4.长期计划需考虑的因素 ①公司理念 ②公司经营范围 ③公司目标 ④公司战略 5.长期计划内容 经营计划—详细的实施指导计划 财务计划—以货币形式预计计划期内资金取得与运用和各项经营收支及财务成果的书面文件。（资金计划） 编制预计财务报表 确认支持长期计划需要的资金 预测未来可使用的资金 建立控制资金分配使用的系统 制定调整基本计划的程序 建立基于绩效的管理层报酬计划 二、财务计划步骤 §3-2 财务预测 1.财务预测是融资计划的前提 2.有助于改善投资决策 3.预测的真正目的是有助于应变 意义： 销售预测 估计经营资产和经营负债 估计各项费用和保留盈余 估计所需资金 三、财务预测的方法 销售百分比法 回归分析 预测的步骤详见：补充注会P76例3-1 从资金来源看，企业增长的实现方式有三种： 1.完全依靠内部增长 2.主要依靠外部资金 3.平衡增长（考虑资本结构） 一、销售增长与外部融资的关系 1.外部融资销售增长比（每增加1元销售收入需追加的外 部融资额） 预计融资需求量: 外部融资额=外部融资销售增长比×销售收入的增长额 经营负债的销售百分比 外 部 融 资 销售增长比 经营资产的 销售百分比 = － － 销 售 净利率 × 1＋增长率 增长率 × 留存收益率 *推导过程详见下页 经营负债的销售百分比 外部融资 经营资产的 销售百分比 = － － 计划销售 净利率 × × 预计留存收益率 × 新 增 销售额 × 新 增 销售额 计 划 销售额 经营负债的销售百分比 外 部 融 资 销售增长比 经营资产的 销售百分比 = － － 计划销售 净利率 × 1＋增长率 增长率 × 预计留存收益率 将“新增销售额=销售增长率×基期销售额”代入后两边同除 “销售增长率×基期销售额”即得： 假设可动用的金融资产为0，经营资产 、经营负债销售百分 比保持不变，公式推导如下： 其中：预计留存收益率=1- 预计股利支付率 提示： (1)该公式隐含的假设前提是：可供动用的金融资产为0 ； (2)若有可动用的金融资产，则公式需要变形，即（补充） 2.外部融资需求的敏感分析（影响因素） 销售增长、销售净利率、股利支付率、可动用金融资产。 外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还要看股利支付率和 销售净利率。股利支付率越高，外部融资需求越大；销售净利率越 大，外部融资需求越少；可动用金融资产越大，外部融资需求越少。 根据增加额 的计算公式 外 部 融 资 需