第三章长期筹资方式讲稿.ppt

第三章 筹资管理 第三章 长期筹资方式 第一节长期筹资概述 第二节股权性筹资 第三节债务性筹资 第四节 混合性筹资 第一节长期筹资概述 一、企业筹资的动机和要求 二、企业筹资的基本原则 三、企业筹资的渠道和方式 四、企业筹资的类型 五、企业筹资环境 六、企业筹资数量的预测 一、企业筹资的动机和要求 （一）企业筹资的动机 （二）企业筹资的要求 （一）企业筹资的动机 1.扩张性动机 2.调整性动机 3.混合性动机 (二)企业筹资的要求 1.分析科研生产经营情况，合理预测资本需要量(量） 2.合理安排资本的筹集时间，适时取得所需资本（时） 3.了解筹资渠道和资本市场，认真选择资本来源（来源） 4.研究各种筹资方式，选择最佳资本结构（方式） 二、企业筹资的基本原则(P140) 1.合法性原则 2.效益性原则 3.合理性原则 4.及时性原则 三、企业筹资的渠道和方式 （一）企业筹资的渠道 企业筹资的渠道是指企业取得资本的来源。企业面临的资本渠道很多，包括： 财政资本、银行资本、非银行金融机构资本、其他企业资本、居民个人资本、企业内部资本、国外和我国港澳台资本等。 （二）企业筹资的方式 企业筹资的方式是指企业取得资本的具体形式。企业资本取得的方式也有多种形式，如投入资本筹资、发行股票筹资、发行债券筹资、银行借款筹资、租赁筹资、商业信用筹资、发行商业本票筹资等。 （三）企业筹资渠道与筹资方式的配合(表3-1) 四、企业筹资的类型 （一）内部筹资与外部筹资 （二）直接筹资与间接筹资 （三）股权性筹资、债务性筹资及混合性筹资 （四）长期筹资与短期筹资 五、企业筹资环境 （一）企业筹资的金融环境 1.金融市场 2.金融机构 3.金融政策 （二）企业筹资的经济环境 1.宏观经济环境 （1）经济增长政策 （2）产业结构政策 （3）政府财政政策 2.物价变动 （1）通货膨胀 （2）通货紧缩 3.周期变化 （1）产品寿命周期 （2）经济周期 （三）企业筹资的法律环境 有关法律法规从各个方面规范和制约企业的筹资行为。 1.规范企业的资本组织形式 2.规范企业的筹资渠道和筹资方式 3.规范企业发行证券筹资的条件 4.制约不同筹资方式的资本成本 六、 资金需要量的预测 （一）筹资数量预测的依据 （二）定性预测法 （三）定量预测法 （二）定性预测法 定性预测法主要是利用有关材料，依靠预测者个人的经验和主观分析、判断能力，对企业未来资金的需要量作出预测的方法。这种方法一般在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下采用的。定性预测法使用简便、灵活，在企业缺乏基本资料的情况下不失为一种有价值的预测方法。但因其不能揭示资金需要量与某些有关因素之间的数量关系，缺乏客观依据，容易受预测人员主观判断的影响，因而预测的准确性较差。 （三）定量预测法 定量预测是指以资金需要量与有关因素的关系为依据，在掌握大量历史资料的基础上，选用一定的数学方法加以计算，并将计算结果作为预测数的一种方法。定量预测法种类很多，主要有因素分析法、销售百分比法和回归分析法等。 2.销售百分比法 销售百分比法是在分析报告年度资产负债表有关项目与销售收入关系的基础上，确定资产、负债、所有者权益的有关项目占销售收入的百分比，然后依据计划期销售额的增长和假定不变的百分比关系来预测资金需要量的方法。 具体的计算方法有两种：一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求；另一种是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然后确定融资需求。举例说明如下。 [例]甲企业2008年实际销售收入15000万元,资产负债表及敏感项目与销售收入的比率如下表所示。2009年预计销售收入为18000万元。试编制2009年预计资产负债表并预测外部筹资额。 第一：区分敏感项目与非敏感项目。 就本例而言，资产中的现金、应收帐款和存货项目以及负债中的应付帐款、应付费用项目都随销售的变动而变动，并假设成正比例关系；而其他负债项目如短期借款、长期负债以及股东权益项目则与销售无关。 根据上年有关数据确定销售额与资产负债项目的百分比。 现金÷销售收入＝75÷150００×１００％＝0.５％ 应收帐款÷销售收入＝240０÷15000×１００％＝16％ 存货÷销售收入＝261０÷15000×１００％＝17.4％ 应付帐款÷销售收入＝2640÷15000×１００％＝17.6％ 应付费用÷销售收入＝105÷150００×１００％＝0.7％ 可见，该公司每１００元销售收入占用现金0.５元，占用应收账款16元，占用存货17.4元，形成应付帐款17.6元，形成应付费用0.7元。 第三，计算预计销售额下的资产和负债。 资产（负债）＝预计销售额×各项目销售百分比 现金＝18０００×0.５％＝90（万