第6章国民经济评价与财务评价汇总.ppt

[例5—1]某项工程有三种方案，全投资利润率分别为6％、10％、15％，贷款利息率为10％，试比较债务比为0、0.5和0.8时的自有资金利润率。 解：1）自有资金利润率R0 2）全部投资为K = 贷款为KL + 自有资金为KO 3）债务比KL／K，资金构成比KL／KO=KL／(K -KL) 方案A R＜RL，债务比越大，RO越低，甚至为负值； 方案B R＝RL，RO不随债务比改变； 方案C R＞RL，债务比越大，RO越高。 假设投资在20万元至100万元的范围内上述三个方案的投资利润 率不变，贷款利息率为10％，若有一企业拥有自有资金20万元， 现在来分析该企业在以上三种情况下如何选择资金构成。 对于方案A： a）仅用自有资金（20万元），则企业每年可得利润1.2万元； b）另贷款各20万元，则可得总利润2.4万元；在贷款偿还之前，每年要付利息2万元,企业获利0.4万元； c）另贷款80万元，则总利润为6万元，每年应付利息8万元，企业亏损2万元。 对于方案B： 贷款多少对企业的利益都没有影响。 对于方案C： a）仅用自有资金投资，企业每年获利为3万元； b）另贷款20万元，则在偿付利息后，企业可获利4万元； c）另贷款80万元，在付利息后企业获利可达7万元。 可见，选择不同的资金结构对企业的利益会产生很大的影响。 第三节 国民经济评价 国民经济评价又称经