第2章：SAS与股票市场汇总.doc

第2章：SAS与股票市场分析 马柯维茨的均值-方差决策理论表明，在股票市场上，收益与风险是理性投资者在决策时所考虑的两个重要因素，这是因为理性投资者追求的最优投资组合是：在收益一定的条件下风险最小的投资组合，在风险一定的条件下收益最大的投资组合。收益与风险的这个关系，不仅决定了投资者的最优组合，而且决定了包括股票在内的风险资产的定价模型——资本资产定价模型（CAPM）。因此，对股票市场进行分析，首先需要对股票市场的收益与风险进行分析。 本章介绍在SAS中如何进行股票市场的收益风险分析，如何进行单只股票的CAPM拟合与检验。通过本章学习读者将会了解：①股票收益的定义及收益计算的SAS实现；②不同假设条件下期望收益计算的SAS实现；③股市风险的度量方法及SAS实现；④如何利用SAS对单只股票进行CAPM拟合与检验；⑤本章有关的SAS基础知识。 2.1 股票市场的收益与风险 2.1.1 股票市场的收益率与期望收益率 2.1.1.1 股票的收益率 1．单期收益率 度量单个时期的股票收益率，需要考虑两个部分：从股息（红利）中得到的收入、以及从股票的买卖价差中得到的资本收入或损失。如果直接采用红利分配复权后的股票价格数据，一只股票在时刻t的价格为，则该股票的百分比收益率和对数收益率的定义为： 单期的百分比收益率 。 单期的对数收益率，又称为单期的连续复利收益率 。 根据泰劳展开式