008利率与债券估价课稿.pptVIP

* * * * * 这时候问学生在其他条件相同的情形下哪种债券的到期收益率最高（价格最低）是比较合适的。穆迪的C一般已经违约了。 * * 票面利率 = 8% 将于2025年11月到期 买家出价是面值的132 23/32%。如果你想卖出面值 $100,000的国库券，经纪商愿意支付的价格为 1.3271875(100,000) = $132,718.75 卖家出价是面值的132 24/32%。如果你想买入面值$100,000的国库券，经纪商愿意接受的价格是 1.3275(100,000) = $132,750.00 买家出价和卖家出价之间的差额被称为买卖价差(the bid-ask spread), 正是经纪商的利润空间。 价格变动幅度是 -12/32%，或 者，对价值$100,000的国库券来说，价格变动了$375。 收益率为5.14% * 假定到期日是11月15日，则付息日就是每年11月15日和5月15日。7月15日距离上一次利息支付过了16 + 30 + 15 = 61天。 本计息期天数还有16 + 30 + 31 + 31 + 30 + 31 + 15 = 184天。 * * The approximation works pretty well with “normal” real rates of interest and expected inflation. If