财务战略分析-九阳股份有限公司财务战略分析.docxVIP

九阳股份有限公司财务战略研究1.九阳股份有限公司简介九阳股份有限公司成立于2002年7月，2007年9月正式改制为股份公司，注册资本为50730万元。九阳是一家专注于豆浆机领域并着手于厨房小家电的研发、生产和销售的现代化企业，现在进行了业务的横向扩展，还引入大豆销售业务，九阳豆浆机在豆浆机市场已经牢牢占据了第一品牌的位置。另外，九阳形成了跨区域的管理架构，并且有覆盖面很广的营销网络和零售终端，品牌、营销、技术是九阳的三大竞争优势。九阳一直保持着健康、稳定、快速的增长，近五年平均增长率均超过40%，现已成为小家电行业著名企业，规模位居行业前列。于2008年5月28日在深圳证劵交易所上市。战略目标：走品牌和精品之路，继续强化研发和营销的核心能力，以系列豆浆机和豆料为主打产品，实现健康厨房小家电产品的多元化经营，发展成为中国健康厨房小家电行业的第一品牌。2.内外部战略环境分析2.1行业外部环境分析2.1.1政治环境国家对家电产业的政策支持力度不断加强，国务院工信部在2011年发布的“关于加快我国家用电器行业自主品牌建设的指导意见”中就明确提出“要培育一批 在国内市场具有较强竞争优势的自主品牌，形成3至5个拥有较强自主创新能力、在国际市场具有较高影响力和竞争力的优势自主品牌。”鼓励小家电行业建立自主品牌，提高人民的消费水平和生活质量。2.1.2经济环境中国经济增长放缓，受国际宏观的经济形势比较低迷的影响，产能过剩、行业竞争程度加剧，经济政策和走势不明朗，这些现象在一定程度上表明国际经济复苏乏力，中国的经济增长仍然处于高速增长阶段，但是伴随着高通货膨胀率、劳动力成本上升、家电制造成本上升行业竞争加剧产能过剩等等现象，小家电行业也受到了一定程度的影响，2012以来，行业增速放缓，国内市场销量下降。2.1.3技术因素小家电市场正处于技术进步的时期，高性能、高能效、环保、健康的家电需求增加，要求产品加快更新换代。同时一些在技术上有领先优势的企业会形成技术壁垒，同时，国际盛行的节能之风会对国内的家电的技术水平有一定的影响。2.1.4社会因素我国人口众多，分布不均，各地收入差距他也很大，导致家电市场的密集度和发展程度参差不齐 ，从一定程度上也不利于家电很野的均衡持久发展。但人口的城镇比例呈现持续上升的趋势，带动着总体的消费力的上升，小家用电器的消费率进一步增加，消费品由耐用向高档化方向发展，普及率进一步提高。现在，家电已经成为人们生活中相当重要的工具。2.2九阳内部竞争力分析3.九阳生命周期分析图3.1九阳利润变动图导入期：2002-2005年成长期：2006年-2010年根据九阳净利润增长图可以看出，九阳的产品销量在这一阶段节节攀升，从2006年到2008年，九阳处于快速发展时期，其收入和净利润增长迅猛，2008年的销售收入是2006年的4倍还要多，净利润更是有10倍以上的增长。成熟期：2010年至今九阳2010年实现营业总收入534,650.52万元，较上年同期增长5.63%，利润增长比率低于收入增长比例。2011年和2012年的销量有所下滑，但是根据2013年九月份的销售收入数据已经达到2012年的全年净利润水平，所以估计出2013年的净利润会有所增长。4.九阳财务战略总体情况分析4.1股利分配政策一览表4.1 股利政策一览分红年度现金分红金额（，000元）（含税）净利润（，000元）占净利润的比率分红送配方案2007 120,200362,68433.14%2008211,020639,82032.98%10转增9股派8元（含税）2009306,014714,09642.85%10转增5股派7元（含税）2010471,370675,726,69.75%10派5元（含税）2011994,780554,027179.33%10派7元（含税）2012149,884514,690291.6%每10股派1.3元2013-9-30444,900478,52492.97%每10股派5元从上表可以看出，九阳一直采用的是高股利分配政策，在成长期时，用于分红的现金达到净利润的30%到40%。在进入成熟期后，分红配股方案还是高分配率。也反映了九阳的财务业绩一直不错4.2资本结构变化一览表4.2 2008-2013资本结构变化情况一览年份2006(,000)2007(,000)2008(,000)2009(,000)2010(,000)资产总额637,1451,147,0003,676,1404,005,4004,332,940股东权益247,869461,4872417，0432,825,1303,029,480负债总额389,276685,5141,259,1001,180,2801,303,460净利润43,339.5362,684639,820714,0