国际金融市场..docx

国际金融市场1.中央银行如何对汇率进行调节央行的调解方法1.法定准备金2.再贴现3.公开市场操作一.“内外兼顾”参加各种外汇交易例如；1.央行希望本国货币贬值，会适当的购入其他货币相对的抛售本国货币。2.央行希望本国货币升值，会适当的抛售他国货币二.内部本币 控制国内的货币流通量1.调整法定存款准备率可以迅速改变商业银行的存款扩张倍数和货币乘数，以调控货币供给量2.调整再贴现率，发行债券或回购以间接或直接的方式控制本币的流通量来影响汇率三.调整外汇管理制度通过出台政策约束和影响金融机构及相关投资者2.利用中国货币市场和美国货币市场的数据（注明数据来源），为下面的中国企业设计避险策略，并分析套期保值的结果。(１)为中国某进口企业设计以ＥＵＲ结算（设为m）的对德国的３个月的应付帐款的期货和期权合约。中国某进口企业A2014年4月30日进口一批商品，三个月后支付货款10 000 000EUR，为减少汇率波动带来的风险损失，A发起一项期权合约（普通欧式期权）。2014年4月24日，机构A通过外汇交易系统向机构B买入一笔金额为10 000 000EUR，期限为3M的EUR/CNY看涨期权，机构A为发起方，机构B为报价方。双方约定期权费率100.00（期权费类型为基点），2014年4月30日即期汇率中间价为8.5033；2014年4月30日12:30 EUR/CNY 8.6519/24 中间价为8.5033），约定差额交割,2014年7月30日行权价格为8.5354人民币外汇远掉报价为：EUR/CNY 3M 321.01/327.67则2014年5月2日，机构A向机构B支付期权费：10 000 000*100个基点（0.0100）=100000CNY2014年5月24日，机构A在 15:00前进行行权，采用差额交割方式，则机构A需要在2014年5月26日向机构B交SD*（6.1589-6.1489）=100000CNY涉及到的交易要素包括：发起方机构A报价方机构B买方机构A卖方机构B交易方向机构A：BuyUSDput/CNYcall机构B：SellUSDput/CNYcall行权状态行权交易类型USDput/CNYcall行权方式欧式期权费率类型基点即期汇率6.1589期权费率20.00pips期权费金额CNY20 000成交日2014-4-24行权截止时间15:00期权费支付日2014-4-26即期起息日2014-4-26期限1M到期日2014-5-24到期日行权价6.1489交割日2014-5-26名义金额机构A买入USD1000000，卖出CN构B卖出USD1000000，买入CN美元金额US币对USD/CNY交割方式差额交割清算模式双边清算交易模式询价轧差金额机构A向机构B支付100 000CNY（1）由于A是中国出口商，所以如果USD升值对其肯定有利，故不讨论美元看涨期权。（2）若按2014年4月24日的汇率直接收到货款，其兑换成人民币的值为6.1589NY;（3）进行期权交易一个月后在2014年5月26日按约定价格得到的人民币数量为：10 000 000*6.1489=61489 000 CNY；（4）减去A向B支付的期权费得出A最后的货款回收值：61489 000-20000=61469 000 CNY；（5）相对于（2）中得到的结果A损失的金额为：61589 000-61469 000=120000CNY；（6）综合以上结果可讨论汇率变动情况对A决策的关系和影响：10000000=6.1469，说明当2014年5月26日前交割时若汇率USD/CNY市场价低于6.1469，则A应行使期权交易，这样其相对4月24日的现货交易最大损失为120000CNY；②当交割时市场汇率也为6.1489时若不行使交割权A相对4月24日现货交易的损失为20000）=120000CNY。 ③当交割时市场汇率为：20000）6.1509，A不行权的结果是获NY，所以相对（2）中的结果A损失100000CNY，即汇率在6.1509至6.1489之间时A不行权相对4月24日现货交易的损失为100000到120000CNY。④当交割时市场汇率为6.1509到6.1609时，A不行权的结果相对4月24日现货交易的损失为100000到0CNY；当市场汇率大于6.1609时出口商已经获利超过4月24日现货交易，不存在风险，也就不行权。现将讨论结果整合在下表：交割日市场汇率是否行权相对4月22日现交易的损失金额小于等于6.14