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资本结构对公司治理的影响——以燕京集团为例摘 要： 资本结构指企业长期资本的构成及其比例关系。上市公司的资本结构对公司治理影响显著。一直是财务管理的研究核心的资本结构问题，被认为是极其重要而复杂的问题。目前我国企业内外融资不协调，资本结构不合理，严重影响企业财务管理目标的实现。本文通过对资本结构和公司治理理论的介绍、债权融资和股权融资对上市公司治理绩效的影响和燕京集团的资本结构与公司治理相互关系的实证分析，提出燕京集团乃至我国上市公司改善资本结构、优化公司治理的政策建议，以期为我国上市公司的健康发展提供帮助。这些措施主要包括拓宽资金来源，优化负债结构，提高上市公司的盈利能力；改善我国上市公司的权益结构和扩大企业规模，优化资本结构等等。 关键词： 资本结构；公司治理；燕京集团一、引言现代企业财务管理的一个重要课题和领域，是如何从企业财务状况、经济效益出发，采取科学的测算方法，对于资本结构相关的诸因素进行综合分析，确定和选择企业的最佳资本结构，并始终使企业的资本结构保持最适当的状态。公司资本结构包括自有资金、负债和股票三部分。与此相对应，公司筹集资金的主要方式有使用内部留存收益、借债或发行股票三种，公司所有权构成的主要种类有自有资金和股票代表的股东的所有权，负债反映的债权人的所有权。诸多研究表明，反映所有权构成的资本结构影响公司经营行为和公司价值。发达国家对资本结构影响公司经营行为、进