青岛啤酒投资际分析报告.docxVIP

青岛啤酒投资分析报告一：公司概况公司历史沿革：青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒”）的前身是 1903 年 8 月由德国商人和英国商人合资在青岛创 建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008 年北京奥运会官方赞助商， 目前品牌价值 426.18 亿元，居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌 500 强。主营业务：它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，主要生产优质啤酒。青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、 意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界 70 多个国家和地区。全球啤酒行业权威报告 Barth Report 依据产 量排名，青岛啤酒为世界第六大啤酒厂商。在行业中的地位：1993 年 7 月 15 日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同 年 8 月 27 日，青岛啤酒(600600)在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。 上世纪 90 年代后期， 运用兼并重组、 破产收购、 合资建厂等多种资本运作方式， 青岛啤酒在中国 19 个省、 市、自治区拥有 50 多家啤酒生产基地，基本完成了全国性的战略布局。 青啤公司 2010 年累计完成啤酒销量 635 万千升，同比增长 7.4%，实现主营业务收入人民币 196.1 亿元， 同比增长 10.4％； 实现净利润人民币 15.2 亿元， 同比增长 21.6％。 继续保持利润增长大于销售收入增长， 销售收入增长大于销量增长的良好发展态势。品牌效应：青岛啤酒几乎囊括了 1949 年新中国建立以来所举办的啤酒质量评比的所有金奖，并在世界各地举办的国 际评比大赛中多次荣获金奖。1906 年，建厂仅三年的青岛啤酒在慕尼黑啤酒博览会上荣获金奖；20 世纪 80 年代三次在美国国际啤酒大赛上荣登榜首；1991 年、1993 年、1997 年分别在比利时、新加坡和西班 牙国际评比中荣获金奖；2006 年，青岛啤酒荣登《/s?q=%E7%A6%8F%E5%B8%83%E6%96%AFie=utf-8src=se_lighten_quotes_f福布斯》“2006 年全球信誉企业 200 强”，位列 68 位； 2007 年荣获亚洲品牌盛典年度大奖；在 2005 年（首届）和 2008 年（第二届）连续两届入选英国《/s?q=%E9%87%91%E8%9E%8D%20%E6%97%B6%E6%8A%A5ie=utf-8src=se_lighten_quotes_f金融 时报》 发布的“中国十大世界级品牌”。 其中 2008 年在单项排名中， 青岛啤酒还囊括了品牌价值、 优质品牌、 产品与服务、品牌价值海外榜四项榜单之冠；2009 年，青岛啤酒荣获上海证券交易所“公司治理专项奖 ——2009 年度董事会奖”、“世界品牌 500 强”等诸多荣誉，并第七次获得“中国最受尊敬企业”殊荣；2010 年，青岛啤酒第五次登榜《/s?q=%E8%B4%A2%E5%AF%8Cie=utf-8src=se_lighten_quotes_f财富》杂志“最受赞赏的中国公司”。 青岛啤酒以“成为拥有全球影响力品牌的国际化大公司”为愿景，将不断创新，“用我们的激情，酿造全球消 费者喜好的啤酒，为生活创造快乐！”二：历年销售收入、利润变化情况过去 20 年，中国的物价早已飞龙在天了，价格不上涨的几乎就找不到。毕竟，这 20 年，中国的 GDP 增长了近 14 倍，M2 增长超过 20 倍，居民收入增幅虽然弱一些，也差不多有了 10 倍的增幅：1992 年，城 镇居民人均年收入 2026 元，2010 年则超过 21000 元。 但让人难以置信的是，青岛啤酒的出厂价格却至今仍低于 20 年前。 有数据可查的是， 1992 年， 青岛啤酒产量 24.59 万吨， 销售收入 8.09 亿元， 每公斤销售单价 3.29 元。 1993 年，产量达到 28.32 万吨，销售收入 10.49 亿元，单价 3.7 元。1995 年和 1996 年，青岛啤酒产量稳 定在 35 万吨，销售收入 14.72 亿元和 15.16 亿元，单价达到历史最高 4.21 元和 4.33 元。 但是，令人难以置信的是，2010 年，青岛啤酒产量 635 万吨，销售收入 196 亿元，每公斤的出厂价不 过 3.09 元。 如此看来， 虽然经过了 6 年的持续涨价， 青岛啤酒 2010 年的出厂价仍比 1996 年低 30%！ 甚至于比 1992 年的价格还要低 6%。这意味着青岛啤酒的出厂价跌了差不多 20 年青岛啤酒跌价 20 年，并不是一个独立的事件，而是中国啤酒业激烈竞争的缩影。 1992 年，全国的啤酒产量刚过 1000 万吨。那时候，青岛啤酒的市场占有率仅有区区的 2.