第12章 交易风险的计量.pptVIP

12.1交易风险的计量 跨国经营必然会涉及到外币的交易，有交易就有可能出现交易风险。交易风险反映的是汇率变动对未来现金流量的直接影响。 12.1.1交易风险的成因 所谓交易风险，是指某项以外币计价的交易，在交易发生到交易完成的这段时间里汇率发生的变动，其本币价值因此发生变动的这样一种风险。一般来说，交易风险主要产生于以下几种交易： 1）信用贸易 这是一种以信用为基础的，即以延期付款为支付条件的进出口贸易。如果交易是以外币计价的，那么，外币汇率下跌将使出口商蒙受损失，减少其实际收入，但对进口商来说却是有利的；相反，进口商将承受外币汇率上涨的风险，因为进口商要支付比成交时更高的外汇，增大了其实际成本。 但是，当交易中的任一方使用本币时，则不论他是出口商或进口商，都不存在汇率风险。美国进出口商在这里就是这样，因为采用的是美元结算，他不承担任何风险。对他来说，不论汇率是涨是跌，他都将获得1万美元的收入。然而，当双方使用第三种货币时，则对交易的任何一方来说都存在着汇率风险。 2）外币计价的资金借贷 借入外币计价资金的企业，在偿还借款时，如果外币汇率上升，那么企业将偿还高于按原先汇率计算的资金本息。以英国Beecham集团为例，该集团于1971年借入的1亿瑞士法郎，按当时的汇率计算总价值为1013万英镑，但5年后到期偿还时，却达到了2273万英镑，比当时借入时高出了一倍多。另外，如果外币