汇率制度[29p].pptVIP

第五章 汇率制度 学习目标： ?知道固定汇率制度的含义和不同货币制度下的固定汇率制内容； ?熟悉浮动汇率制度的含义和特征 ?说明管理浮动汇率制度的类别 ?能熟练的比较各种汇率制度； ?了解我国外汇管理体制的变迁与进步 布雷顿森林体系的缺陷： 1. “双挂钩”?“特利芬难题 Triffin Dilemma” 早在50年代美国耶鲁大学教授提出：美元无法按固定比价维持同黄金的可兑换性。美元的增加发行必然引起人们对美元可兑换性的怀疑。 ?信心危机。 2、国际收支的失衡难以依靠市场力量自发调节； 3、国际收支调节机制的效率不高，并且不对称，逆差国负担过重； 4、容易丧失国内经济目标。 （三）牙买加体系下的固定汇率制 即纸币制度下的固定汇率制，同黄金脱钩 缺陷： 丧失国内经济目标 一国要依赖外汇储备、外汇管制、举债、利率等方式，很难完全维持汇率稳定。 二、固定汇率制维持汇率稳定的方法 ——动用外汇储备 ——法定升值（贬值） ——外汇管制 ——举借外债或货币互换 ——利率政策 二、浮动汇率制度 定义：汇率由外汇市场供求关系决定。 特征： 1.不规定本国货币与外币、黄金平价； 2.不规定汇率波动的上下限； 3.中央银行无义务维持汇率波动界限义务； 4.外汇市场供求决定汇率； 5.国际收支变化是影响汇率的主要因素。 浮动汇率制的类别 d.“BBC”型汇率制度 BBC——basket, band and crawl, “篮子，区间和爬行”的管理浮动汇率制度 篮子——钉住一篮子货币 区间——设定小幅波动区间 爬行——定期小幅调整汇率 新加坡是典型代表 （2）有管理浮动 货币当局管理和干预汇率，但没有确定的路径和目标 （3）无独立法定货币 将另一国家的货币作为唯一的法定货币在本国流通，如实行经济美元化的国家等等。 完全放弃本国货币和货币政策自主性。 （4）联系汇率制度 概念：又称货币局制度。是一种固定汇率制，即将本币与某特定外币的汇率固定下来，并严格按照既定兑换比例，使货币发行量随外汇存储量联动的货币制度。（完全放弃货币政策的自主性） 香港从1983年10月17日起，发钞银行增发的港元现钞，一律以1美元=7.8港元的比价，事先向外汇基金交纳美元。保证了港币的发行有美元准备。1994年进一步规定上述固定汇率只使用于发钞银行与外汇基金之间。其它交易则全部按照市场汇率来进行。菲律宾和墨西哥等发展中国家也曾实行过此制度。 IMF的汇率制度分类（8种） 1、无独立法定货币 2、货币局安排 3、传统的钉住汇率制度：波幅小于 4、波幅钉住：超过 5、爬行钉住 6、波幅爬行盯住 7、有管理浮动 8、独立浮动 汇率制度的现实选择 Source: IMF staff reports; Recent Economic Developments; and International Financial Statistics. 资料：187个国家或地区汇率制度最新分类 第三节 汇率制度利弊比较　 第四节 人民币汇率制度 三个阶段 1、1949-1993，主要为固定钉住美元，期间不断调整对美元的比价 2、1994-2004，“以外汇市场供求为基础的，单一的，有管理的浮动汇率制” 3、2005,7,21汇率制度改革，至今采取“市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度” 时事：专家建议人民币扩大波动幅度范围 第四节 人民币汇率制度 1949-1952年：侨汇，1951年外汇储备仅为0.45亿美元 1953-1972年：固定汇率， 1955-1971年11月近16年保持1美元=2.4618人民币 1973-1979年：钉住一篮子货币，双重汇率 1980-1993年：钉住美元的管理浮动 1992年7月兑美元下调至1:5.74 1994年至今：单一的有管理的浮动汇率制 1994-2011,9,29:从1:8.61至1:6.39 1985-1993年的我国物价指数(CPI) 1985 11.9 1986 7.0 1987 7.2 1988 18.7 时事：改革开放以来的几次通货膨胀 1989 18.3 1990 3.1 1991 3.5 1992 6.3 1993 14.6 1994 21.4 2005.7.21-至今 2005.7/21 = 8.11 （升值2% ） 背景