第八章资本预算课件[49p].pptVIP

第八章 资本预算 本章主要内容 第一节 项目评价的原理和方法 知识点1：项目评价的基本原理 1.什么是资本预算——是指制定长期投资决策的过程。其主要目的是评估长期投资项目的生存能力以及盈利能力，以便判断企业是否值得投资。 本章讨论的投资是企业进行的生产性资本投资。或者简称“资本投资” 。 2. 项目评价基本原理 原理1：净增效益原则：净现值NPV﹥0 原理2：投资人要求的报酬率，即资本成本，是评价项目能否为股东创造价值的标准。 投资项目的报酬率 ＞ 资本成本，企业价值将增加 投资项目的报酬率 ＜ 资本成本，企业价值将减少 3.资本成本确定 从股东角度考虑，就是股东所要求的必要报酬率； 从公司角度考虑，就是公司（项目）的报酬率，为股东和债权人要求的报酬率的加权平均数。 股东的报酬率根据CAPM模型计算 债权人的报酬率为税后利息率 知识点2：项目评价的基本方法 （一）投资回收期法 PBP 1.含义与计算 回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。 评价：回收年限越短，方案越有利。 回收期的计算分两种情况： （1）在原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时： 　 （2）现金流入量每年不等，或原始投资是分几年投入的，则可使下式成立的n为回收期： （二）会计报酬率法 1.含义与计算 投资项目寿命周期内平均年投资报酬率。