第1节债券市场概述(免费阅读).pptVIP

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2016-12-23 发布于重庆
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第1节债券市场概述(免费阅读).ppt

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金融市场学Financial Marketing 债券及债券市场产生与发展的阶段划分第1个阶段: 中世纪之前第2个阶段：工业化准备时期第3个阶段：工业化时期第4个阶段：后工业化时期英国的早期国债单位：万英镑最早有记录是英国东印度公司发行的公司债券东印度公司在英国的总部美国债券发行量与股票数量发行数量（10亿美元） 1700 1400 1100 债券发行量 800 500 200 股票数量 0 1983 1986 1989 1993 1996 1999 2003 美国早期的债券独立战争期间债券的发行量时间发行量（万美元） 1775 600 1776 1900 1777 1300 1778 6350 1779 9000 1789-1862年美国国债总额发行量（亿美元） 6 5 4 3 2 1 0 1790 1800 1811 1820 1830 1837 1845 1855 1862 1838-1880年美国各级政府债券比重% 年份市政债券联邦政府债券 1838 98.5 1.5 1841 97.8 2.3 1870 26.3 73.7 1880 34.9 65.0 1890 50.2 49.8 30年代美国政府财政收入与债券发行年份联邦政府的财政收入（亿美元） 1929-1930 40 1932-1933 20 债券发行（亿美元） 1933 230 1940 510 美国债券与股票发行量（百万美元）美国债券与股票发行增长率 % 1985-2002年美国债券市场结构（00亿美元） 100亿美元债券的基本要素 1、契约条款 2、到期条款 3、面值（face value） 4、利率条款（a）零息债券（b）步高债券（step-up bonds）（c）递延债券（deferred coupon bonds）（d）浮动利率债券美国百年债券纽约两城镇一百多年前发行债券，至今每年付息，从未间断零息债券→合成零息债券→国债收据购买国债 ↓ 公司→发行债券（合成零息债券-国债收据）（美林公司、所罗门兄弟） ↓ 存入银行 5、偿还条款（提前偿还条款） 6、赎回条款 7、可转换条款 8、可交换条款 9、回售条款 10、货币单位长达100年的债券—— 1993年7月，迪士尼公司发行本金数额为3亿美元期限为100年的长期债券，自发行日起开始30年以后可以提前偿还，利息成本为年利率7.55%。没有期限的债券—— 英格兰银行曾在18世纪中发行了 “English Consols” 永续债券。持有者可永远按期领取息票。时至今日，这种债券仍在市场上交易。美国政府为筹集巴拿马运河建造费也曾发行过永