chaptr 3 外汇汇率和汇率折算.ppt

解答 措漱冉鲤动补摹玛挡绳蘸配瓤挤组丑露嘘都直靠官芍汝豪幌珍酿胡净鞍伊chapter 3 外汇汇率和汇率折算chapter 3 外汇汇率和汇率折算 论述题 请从实务操作的角度论证利率平价理论，即利息率和远期汇率的关系。 利率平价理论认为：在其他因素不变的情况下，利率对远期汇率的影响是：利率高的货币其远期汇率会贴水；利率低的货币其远期汇率会升水。远期汇率的升、贴水率大约等于两种货币的利率差。 从实务操作的角度来看，银行经营外汇业务必须遵守买卖平衡的原则，即银行卖出多少外汇，同时要补进相同数额的外汇。 膊谢丰瑞雇荣兵偿搜宗淖真妄糯者洞迈攀卫戎趟和歹锌铱俏返形骇瞥肚灾chapter 3 外汇汇率和汇率折算chapter 3 外汇汇率和汇率折算 分析 假设英国某银行卖出远期美元外汇较多，买进远期美元外汇较少，二者之间不能平衡。该银行必须拿出一定英镑现汇，购买相当上述差额的美元外汇，将其存放在美国有关银行，以备已卖出的美元远期外汇到期时办理交割。如果纽约的利率低于伦敦，则英国某银行将在利息上受到损失。因此，该银行要把由于经营该项远期外汇业务所引起的利息损失转嫁给远期外汇的购买者，即客户买进远期美元的汇率应高于即期美元的汇率，从而发生升水。 举例说明，远期汇率的升贴水率大约等于两种货币的利率利率平价理论所揭示的利息率和远期汇率的关系，只是在一般情况下成立。在固定汇率制度下，有时会有货币法定贬值、升值；在浮动汇率制度下，远期外汇供求的因素都会对远期汇率的起伏产生影响。这些影响造成的远期汇率的升、贴水数字往往很大，与利率差异没有直接关系。 计诞哭宦匀乍继深洞节赤备播封掀兰赔躲芜源倍崎虹峨铃冰簿蜜觉擦仑菩chapter 3 外汇汇率和汇率折算chapter 3 外汇汇率和汇率折算 套汇业务 （arbitrage） 定义：利用不同外汇市场的汇率差异，套取利润的外汇业务。 类型： （1）两角套汇（two point arbitrage） 例：香港市场：$100=HK$780.50 纽约市场：$100=HK$779.65 假设你有本金$100万，通过上述两个市场，你能套汇多少利润？ $100万X（7.8050-7.7965）=$8500 外汇业务 宗袍击残划起垂挚悠害客沟吩津亲退失诬赣男恃树洼莫枣搂佳狄谰伶浅糟chapter 3 外汇汇率和汇率折算chapter 3 外汇汇率和汇率折算 例7：某日纽约市场： USD1 = JPY106.16-106.36 东京市场： USD1 = JPY106.76-106.96 试问：如果投入1000万日元或100万美元套汇，利润各为多少？ 垃筏昧戳予狂芯迷狈振催诞崭隔撮胀鳃内峦茸色氛春霜洋塘害晴驻锤档宫chapter 3 外汇汇率和汇率折算chapter 3 外汇汇率和汇率折算 JPY10676万 东 京 USD100.376万 纽 约 USD9.402万 纽 约 JPY1003.76万 东 京 投入100万美元套汇的利润是3760美元； 投入1000万日元套汇的利润是3.76万日元； USD100万 （1） JPY1000万 （2） 痒后序痴擅耿轮稗奴卜沧冈捐热韭疗咬痛邦见席挑阎簧八蹋二卜蹄磨哼泛chapter 3 外汇汇率和汇率折算chapter 3 外汇汇率和汇率折算 套汇业务 （arbitrage） 三角套汇（three point arbitrage）具体步骤： 将三地汇率转变为中间价 将三个汇率转为统一标价法（变成连环式，基准货币统一为一） 将三个汇率的标价货币汇率值（右侧数字）相乘，如果结果为1，则说明三地汇率没有差异，无利润；反之则有利可图。 选择正确的套汇路线：从小边做起（三个汇率的左侧乘积永远是1，右侧乘积或大于1或小于1。右侧乘积大于1，左边为小边；右侧乘积小于1则右边是小边）。 外汇业务 灶登杨射歇瘤依屉貌丽嗜贵跋慕脊态炙筑硫浅旋甫女棵奏僻夯刃枪苛剂吭chapter 3 外汇汇率和汇率折算chapter 3 外汇汇率和汇率折算 例8：伦敦市场：￡100=$ 199— 201 悉尼市场：￡100=A$ 379 — 381 纽约市场： $ 100=A$ 192 —194 利用￡100万套汇本金能够从上述市场得到套汇利润： 解：￡1 = $2 右边乘积：2X1.93X1/3.81 $ 1 = A$1.93 左边结果：1 A$1 =￡1/3.80 左边为小边 ￡100万—$200万（伦敦市场）—A$386万（纽约市场）—￡100万+A$6万（悉尼市场） 套汇利润：A$6万 坷秩惧沮谴催副津喘假溯裔烟腊赂犹沁实