第4章 财务预测与预算.ppt

第4章 财务预测与预算 本章教学内容 4.1 财务预测 财务预测，就是财务工作者在财务战略的指导下，根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，运用数理统计的方法，结合主观判断，对企业未来的财务活动做出预计和测算 4.1.1 财务预测的意义 财务预测是制定融资计划的前提 财务预测有助于改善投资决策 财务预测有助于提高企业的应变能力 4.1.2 财务预测的内容 重点是估计出企业未来的外部融资需求 包括资金需要量预测、成本预测、销售预测和利润预测 财务预测以销售预测为起点，企业根据预计销售水平预测所需的资产总量，根据预计销售量估计收入和费用，并确定净收益 预计净收益和股利支付率共同决定了留存收益的数额 预计资产总量减去留存收益、负债的自发增长以及已有的其他资金来源，其差额便是企业需要从外部融资的预测值 4.1.3 财务预测的方法 定性预测法 利用有关资料，依靠预测人员的经验和主观分析、判断能力，对企业未来的资金需要量作出预测 一般是在企业缺乏完整准确的历史数据情况下采用 不能解释资金需要量和有关因素之间的关系，缺乏客观依据，容易受预测人员的主观判断影响，预测的准确性较差 具体过程 由熟悉财务情况和生产经营的专家，根据以往所积累的经验进行分析判断，提出初步的预测方案 通过召开座谈会或发出各种表格等形式，对预测的初步方案进行修正 如有必要则多次进行上述过程，最后得出预测方案 4.1.3 财务预测的方法 销售百分比法 以资金和销售额的比率为基础，预测未来资金需求量 前提假定 企业大多数资产负债表的科目与销售收入成正比例变化，当销售额变化时，现金、应收账款、库存、应付账款等与销售额直接有关的科目，也按同比例变化 企业的各项资产、负债和所有者权益结构已经达到最优 具体步骤 预计销售额增长率及增长额 确定变动资产和变动负债项目，并确定这些项目的金额占基期销售额的百分比 变动资产项目是指假设随收入变化而正比例变化的资产项目；变动负债项目是指假设随收入变化而正比例变化的负债项目 确定总的融资需要量 预计留存收益增加额，并确定外部融资需要量 4.1.3 财务预测的方法 销售百分比法 销售百分比法的计算公式 销售百分比法案例 销售百分比法案例 解答 第一步：预计销售增长率。该公司已预计出2009年销售收入将增长10%，增长额为：20,000×10%=2,000（万元） 第二步：确定变动资产和变动负债项目 该公司预计2009年销售收入增长10%后还有剩余生产能力，因此增加销售无需追加固定资产投资 该公司的资产负债表中，资产中除了固定资产外都将随销售收入的增加而增加，并假设它们随销售收入成正比例增长，为变动资产 在负债与所有者权益一方，应付账款和预收款项也会随销售收入的增加而增加，并假设它们随销售收入成正比例增长，为变动负债；长期负债和实收资本等不会自动增加 留存收益在企业利润不全部分配出去的前提下会有所增加，该项目对外部融资需求预测的影响留待后面步骤考虑 确定变动资产和变动负债项目后，再进一步计算这些项目的金额占用基期销售额百分比 销售百分比法案例 销售百分比法案例 第四步：预计留存收益增加额，并确定外部融资需要量 留存收益提供的资金是内部融资的资金，总的融资需要量减去增加的留存收益，其差额为企业的外部融资需要量 2009年的销售收入将比2008年增长10%，即达到22,000万元 2009年预测的销售净利润率和股利分配比率与2008年相同，分别为2.5%和80%。因此，2009年预计留存收益为： 2009年预计留存收益=22,000×2.5%×(1-80%)=110（万元） 进一步求得2009年该公司的外部融资需要量： 2009年的外部融资需要量=206-110=96（万元） 4.1.3 财务预测的方法 资金习性预测法 资金习性是指资金的变动与销售水平变动之间的依存关系，这里的销售水平通常用销售额来表示 资金按习性分类 不变资金 在一定的销售额范围内，不受销售额变化影响而保持不变的资金 变动资金 随销售额变动而同比例变动的那部分资金 变动资金总额与销售额成正比例变化，但单位变动资金则保持不变 半变动资金 受销售额变动的影响也会发生变动，但是并不成正比例变动的那部分资金 半变动资金可以按一定的方法分解成为不变资金和变动资金，因此最终所有的资金可以分成不变资金和变动资金 4.1.3 财务预测的方法 资金习性预测法 资金习性方程式 4.1.3 财务预测的方法 资金习性预测法 高低点法 根据资金习性原理，选择历史时期中销售额最高点和最低点的两组数据，求得资金习性方程式中的a和b，并利用资金习性方程式预测资金需要量 简便易行，但只考虑了历史时期中两个时期的数