第6讲跨国公司.pptVIP

第五讲 跨国公司 跨国公司概述 转移价格 汇率风险管理 第一节 跨国公司概述 第一节 跨国公司概述 跨国公司融资策略 （一）融资原理概述 1资本构成 自有资本与他人资本（警戒线与负债经营） 固定资本与流动资本： “赤字倒产”与“黑字倒产” 自由资本—固定资产 他人资本—流动资本 2资产构成 3投资组合 （二）贸易融资与项目融资比较 出口信贷 卖方信贷 出口方银行向出口商提供贷款 1进口商要求延期付款（成套设备、船舶等交货期长、金额大的产品） 2导致出口商流动资金短缺 3出口商支付的利息、保险及其它费用记入货价。 4体现了银行对于出口商的支持。 买方信贷 出口方银行直接向进口商或进口国银行提供贷款 1约束性贷款－购买债权国商品 2直接贷款给进口商 a进口商以自有资金支付订金20％ b将贷款付给出口商 C归还出口国银行的贷款并支付利息 3给进口国银行贷款 （三）股权比例与融资方式 第二节 转移价格（Transfer Prices） 一、问题的提出 外资企业的“双增”现象 1“亏损”不断增加 2投资不断增加 3推论：“双增”现象不成立 4结论： 投资增加是真实； 企业亏损是虚假的－“虚亏” 通过转移价格体现亏损 二、转移价格原理 转移价格概念 转移价格原理 1转移了什么？ 2如何转移？ 3从何处向何处转？ 内部价格 资金、利润、税收 高进低出 高税区向低税区 有税区向无税区 转移价格的实施 A三要素： B转移价格类型： 逃税型转移价格 避税型转移价格 关联性－相互为客户与供应商、业务往来 母子型－内部化 参照系－ 1价格参照 2税率参照 税收＝税率×利润 税率≠0 税率＝0 转移价格运行机制（逃税） 美向德供应零件市场价 500元/件 德向美供应产品市场价 5000元/台 美国税率30% 德国税率25% 400元（低出） 美国 德国 6000元（高进） 说明 人为降低美国公司收益（降低出口品价格） 人为提高美国公司成本（提高进口品价格） 美国公司账面亏损 减少纳税 400－500＝－100 5000－6000＝－1000 －100＋－1000＝－1100 1100×5％＝55 转移价格运行机制（避税） 美国税率30% 德国税率25% 香港（中转地）税率为零 产品与零部件价格同上 美国 德国 400 600 6000 4000 香港 说明 人为降低美国公司收益（降低出口品价格） 人为提高美国公司成本（提高进口品价格） 美国公司账面亏损 人为降低德国公司收益（降低出口品价格） 人为提高德国公司成本（提高进口品价格） 德国公司账面亏损 香港公司盈利 美国避免纳税 400－500＝－100 5000－6000＝－1000 －100＋－1000＝－1100 4000－5000＝－1000 500－600＝－100 零件盈利＝600－400＝200 产品盈利＝6000－4000＝2000 2000＋200＝2200 转移价格的方向 ㈠税收分析 税收＝税率×利润 组合 1高 — 高 2低 — 低 3高 — 低 4低 — 高 东道国型 投资国型 转出型（东道国受损） 转进型（东道国获益） ㈡利润分析 FDI形态：独资与合资 组合1 独 — 独 2 独 — 合 3 合 — 独 4 合 — 合 税收转移 税收转移、合作伙伴获利 税收转移、合作伙伴受损 合作伙伴发生损益 三、非税收导向转移价格 （一）新问题的出现 1观点： 2背景： 3问题： 跨国公司实施转移价格给我国带来巨大损失 我国对外资企业实行“3免2减”优惠的税收政策 低、免税下，跨国公司为何要实施转移价格？ （二）减免税收情况下的转移价格 1与传统转移价格的方向相反 2实施机制 传统转移价格向低（无）税率国流入 新型转移价格可以从低（无）税率国流出 投资损失与贸易收益的比较 结论 1外方实施转移价格所蒙受的投资收益损失 2外方实施转移价格所得到贸易收益的利益 3结果 603＋78＝681 2697－1336＝1361 1361﹥681 四、转移价格对策 A转移价格类型的判断 B变从价税为从量税 C D 转进型：无需管制 转出型：应对措施 第三节 汇率风险 一、汇率风险的成因 浮动汇率制 1美元兑换人民币 二、汇率风险类型 （一）贸易风险 汇率波动对于进出口