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QFII相关政策及参与国内市场现状 资本账户未开放下的制度安排 QFII (合格境外机构投资者 Qualified Foreign Institutional Investors) RQFII QFII 2 QDII QDLP (合格的境内有限合伙人 Qualified Domestic Limited Partner) 指设在境内的基金管理者以私募方式在境内募集人民币，投向海外二级市场 证监会 《证券投资业务许可证》 6个月 外管局 《外汇登记证》 1-3个月 《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》 《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》 香港特别行政区、澳门特别行政区、台湾地区设立的机构投资者到内地从事证券投资的，适用本办法的规定。 QFII 管理框架 QFII申请资格 申请合格投资者资格，应当具备下列条件： 注册资本数量、财务状况、经营期限、是否有违规违纪记录等以选择具有较高资信和实力、无不良营业记录的机构投资者 （一）申请人的财务稳健，资信良好，达到中国证监会规定的资产规模等条件 （二）申请人的从业人员符合所在国家或者地区的有关从业资格的要求； （三）申请人有健全的治理结构和完善的内控制度，经营行为规范，近3年未受到监管机构的重大处罚； （四）申请人所在国家或者地区有完善的法律和监管制度，其证券监管机构已与中国证监会签订监管合作谅解备忘录，并保持着有效的监管合作关系； （五）中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。 适当降低资格标准，将资管机构、保险公司、养老基金等长期投资机构投资时间由5年降至2年；管理证券资产规模，由不少于50亿美元下降至5亿美元； 同时降低证券公司、商业银行资格要求，将其证券资管规模由100亿美元降至50亿美元。 QFII 申请与托管银行 申请合格投资者资格和投资额度，申请人可以通过托管人分别向中国证监会和国家外汇局报送文件 (申请文件的电子提交方式） ? 申请人应当在取得证券投资业务许可证之日起1年内，通过托管人向国家外汇局提出投资额度申请 每个合格投资者只能委托1个托管人 QFII 投资资格与外汇额度 单个合格投资者申请投资额度每次不得低于等值5000万美元，累计不得高于等值10亿美元。 主权基金、央行及货币当局等机构投资额度上限可超过等值10亿美元。（ 挪威中央银行、香港金融管理局、新加坡政府投资公司、淡马锡富敦投资公司 ） 合格投资者在上次投资额度获批后1年内不得再次提出增加投资额度的申请。 合格投资者在首次投资额度获批后6个月内汇入的投资款低于等值2000万美元的； 合格投资者因将投资撤回境外，使得境内剩余本金之和低于等值2000万美元的 合格投资者汇入投资本金累计未满等值2000万美元的，不得结汇投资。 合格投资者每月汇出资金（本金、收益）总额不得超过其上年底境内总资产的20%。 QFII 投资资格与外汇额度 (2) 合格投资者经国家外汇局批准，应当在托管人处开立外汇账户和人民币特殊账户 合格投资者应当在国家外汇局规定的时间内汇入本金，汇入的本金应当是国家外汇局批准的可兑换货币，金额以批准额度为限。 合格投资者未在国家外汇局规定的时间内汇满本金的，应当向中国证监会和国家外汇局作出书面解释，并以实际汇入金额为批准额度；已批准额度和已实际汇入金额的差额，在未经国家外汇局批准之前不得汇入。 QFII 政策倾向 合格投资者的境内股票投资，应当遵守中国证监会规定的持股比例限制和国家其他有关规定。（2012年7月，单个A股上市公司持股比例从20%上升至30%） 为鼓励中长期投资，对于符合本办法规定的养老基金、保险基金、共同基金、慈善基金等长期资金管理机构，予以优先考虑 （Och-Ziff Capital Management) QFII 参与市场现状 投资额度 2012.4 从300亿扩容到800亿美元， 截至2013年3月，共217家QFII，累计获批投资额度总计417.45亿美元 投资范围 (A股，股指期货，银行间债券市场) 参与群体 (投资银行，证券公司，资管公司，商业银行，保险公司，养老基金，慈善基金会，大学基金会，国外央行，主权基金 等） 在A股流通市值中，现在QFII所占的市场份额大约为1.6% QFII规模扩大9-10倍 海外成熟市场而论，那里外资所占的比例也很少超过15%的，如果达到这个指标，那也就意味着中国A股的对外开放程度已经基本与国际接轨了 QFII发展速度 QFII机构国别分布 QFII 参与股指期货交易 2011年5月，证监会发布《合格境外机构投资者参与股指期货交易指引》