2项目融资的运作程序和框架结构.ppt

项目的可融资性分析 项目的经济、技术、政策、环境的可行性分析很大程度上都是从项目发起人的角度进行的可行性分析。但这并不意味着项目具备了可融资性，即满足了项目投资者的最低风险要求，并不意味着项目一定能够满足融资要求。因此，通过以上项目可行性分析的同时，还需要进行项目的可融资性分析。 项目的可融资性，即银行的可接受性。一般的，银行不愿冒不确定和不能控制的风险，如他们不愿意承担法律变化的风险，因为这样的风险不易转移给消费者和产品购买者 第一阶段：投资决策分析 * 项目可融资性的内涵 （1）银行一般不愿意承担法律变化的风险 （2）在存在信用违约和对贷款人进行第一次贷款偿还之前，项目发起人不得进行红利分配 （3）完工前收入应补充项目的资本性支出，一次减少对银行资金的需求 （4）项目风险应进行很好的分摊 （5）项目合同涉及的其他当事人不能因为银行对项目资产行使了抵押权而终止与该项目公司的合同 例：电影《集结号》拍摄 重庆水泥厂的并购谈判 第一阶段：投资决策分析 * 可行性研究的范围和内容 ①资源状况：涉及矿产和石油的开采必须对矿产的储量、范围开采条件、矿产的品味及可能的产量有较为准确的估计 ②市场需求 ③原材料供应的可得性 ④项目地点的选择性 ⑤工程设计和技术工艺、设备的选择 ⑥企业组织、管理人员及劳力安排 ⑦实施进度建议 第一阶段：投资决策分析 * ⑧在预测利率、汇率、通货膨胀率、税率基础上的成本效益分析 ⑨项目对环境的影响及为了达到环保标准而采取的措施和花费的费用 ⑩项目的风险分析及采取的保险措施 ⑾资金的筹措及不同融资方案的分析 第一阶段：投资决策分析 * 第二阶段：融资决策分析 是否采用项目融资，取决于投资者对债务责任分担上的需要，贷款资金数量上的要求、时间上的要求、融资费用上的要求以及诸如债务会计处理等方面要求的综合评价。 第三阶段：融资结构分析 设计项目融资结构的一个重要步骤是完成对项目风险的分析和评估。能否采用以及如何设计项目融资结构的关键之一是要求项目融资顾问和项目投资者一起对项目有关的风险因素进行全面的分析和判断，确定债务承受能力和风险，设计出切实可行的融资方案。 * 第四阶段 融资谈判 在这一阶段，融资顾问、法律顾问的作用是十分重要的。强有力的融资顾问和法律顾问可以帮组加强项目投资者的谈判地位，保护投资者的利益，并在谈判陷入僵局时，及时灵活的找出适当的变通办法，绕过难点决绝问题。 第五阶段 项目融资的执行 * 认真完成项目的评价和风险分析工作确保项目融资法律结构严谨无误及早确定项目的主要资金来源 保证项目管理结构的合理性 – 建立相应的平衡制约机制，明确规定项目的决策程序，妥善处理项目投资(或参与)各方的利益冲突 – 保证项目的主要投资者投入足够的资源，并承担起项目的管理责任 – 组织一支有经验的尽职的项目管理队伍充分利用各项目参与方对项目利益的追求和热情 2.3 项目融资成功的条件 第三节 项目融资运作成功的基本条件 一、科学地评价项目和正确的分析项目风险 二、确定严谨的项目融资法律结构 三、明确项目的主要投资者，加强项目的管理 四、尽快落实项目的资金来源 第三节 项目融资运作成功的基本条件 一、科学地评价项目和正确地分析项目风险 在组织项目融资的全过程中,科学地评价项目和正确地分析项目风险,是项目融资最基础的工作。因为只有科学地评价一个项目,并以此作出投资决策,才能最终确定一个好项目,而有了好的项目,各金融机构才愿为其提供贷款。同样,只有对项目风险作出正确的分析,才能找出控制项目风险的方法和途径,设计出风险分担的融资结构。 第三节 项目融资运作成功的基本条件 项目评价和项目风险分析,相互联系但又有区别。在项目评价中的可行性研究也要涉及项目的风险分析,但这里讲的风险分析更侧重于与项目融资密切相关的风险要素分析,以及这些风险要素对融资结构的影响。项目风险存在于项目的各个阶段,有完工风险、信用风险、金融风险、政治风险、市场销售风险和环保风险等。能否将这些风险合理地分配和严格地管理将是项目融资最终成功的关键所在。 因此,对项目风险不仅需要准确的定性分析,更重要的是对其作出准确的定量分析,即将各种风险因素对项目现金流量的影响数量化,在此基础上确定项目的最大融资能力,设计出为项目融资各参与方所接受的共同承担风险的融资结构。 第三节 项目融资运作成功的基本条件 二、确定严谨的项目融资法律结构 项目融资要求有健全的法律体系作保证。因为无论是项目融资的结构,还是项目融资的参与者在融资结构中的地位、权利、责任及义务,都是通过一系列法律文件确定的。这些文件少则几十个,多则上百个。显然,法律文件是否能准确无误地反映项