投资是企业发展读生产和经营的必要手段.docVIP

投资是企业发展生产和经营的必要手段，是提升企业核心价值和自主创新的必经之路，但投资风险必然存在。因此，企业能否把资金投资于收益高、见效快、风险小的项目上去，对企业的生存和发展至关重要。提高投资效益，需要不断提高选择投资项目的决策水平，提高有效防范各种项目风险的管理能力。 企业进行投资以获得更多的经济效益为目的，或以购买政府公债、企业股票、债券等金融性资产，或以购置生产设备、兴建厂房等生产性资产。无论是金融性投资还是生产性投资，最终目的均是达到利润最大化。投资必须以“投资项目”的形式出现。而企业的投资是否能成功、能否获取预期的效益，就要看投资项目的选择是否科学合理，投资决策是否正确的了。　　 企业投资决策属于战略性决策，其核心内容是依据投资主体的发展方向及行动方针确定投资总规划。目前我国经济社会正处于转型时期，受政策环境、市场环境等外部因素，以及企业自身的投资决策组织机构、机构责任体制等内部因素的影响，投资决策风险的科学化、民主化、合理化水平还很低，投资决策风险控制约束较为软弱。因此，如何作出正确的企业投资决策便成了企业战略性决策中的重中之重。　　 一、我国目前投资决策中存在的主要问题　　 努力避免投资决策失误，是强化投资风险管理的中心环节。目前，一方面我国经济在转型时期，所产生的摩擦、矛盾必然会反映在投资领域；另一方面，企业体制、机制的不完善，在做出投资决策时，难以遵循客观经济规律，而对过多的行政干预也无所适从。因而，企业投资决策的科学化、民主化、合理化水平还较低，这样必然会使投资决策风险有加大的趋势，其表现在：　　 1、进入方向的决策风险加大。投资进入的方向与决策风险的高低有很大的关系。一般来说，投资决策的最大风险就在于投资进入的方向与市场需求不相吻合，从而使得项目建成投资后没有市场、产品积压、生产能力无效闲置，投资不仅无法收回，还使得企业处于亏损状态。如国内市场，一度曾积压15亿件衬衫、2000多万辆车、3000多家化妆品生产厂家，有70%左右产品滞销，大批引进家用电器产品生产线的总开工率仅为30~50%。这就要求在项目投资建设前，先对该产品的国内外市场的需求状况调查与预测、进行科学的决策，以免造成投资决策的严重失误。　　 2、进入时机的决策风险加大。投资进入的时机与决策风险的高低有很大的关系。一般来说，在中长期内，当产品市场处于供不应求状态时，投资进入的时机较为适宜，项目投资后就会占有相应的市场份额，投资决策的风险较低；反之，当产品市场已经供过于求时，投资进入的时机滞后，项目投资后就难以占有相应的市场份额，从而导致投资进入过度的风险损失。值得注意的是，投资进入过度往往是滞后反映。如“七五”期间，家电行业投资过度直到“八五”时期才引起了生产能力的全国过剩；“八五”期间，房地产、汽车、石化等行业投资过度，亦导致“九五”期间面临规模不经济与生产能力过剩的高风险损失。同理，“十五”时期若盲目进入所谓的“热门”投资领域，势必造成“十一五”期间部分产品滞后的生产能力过剩而付出高昂的投资决策风险代价。　　 3、进入规模的决策风险加大。投资进入的规模与决策风险的高低有很大的关系。由于有些产业（如石化、汽车行业）对投资进入存在规模经济壁垒，因此如果投资进入达到了规模经济的要求，就会使项目生产成本降低，从而使投资决策的收益风险降低；反之，如果投资进入达不到规模经济的要求，就会使项目生产成本过高，从而导致投资决策的收益风险较大。　　 4、进入区位的决策风险加大。投资进入的区位与决策风险的高低有很大的关系。目前投资扩张正推动整个经济步入新的增长周期，然而，高速增长的投资潜伏着重复建设的再度发生，再次使我国竞争性产业的成长面临巨大的投资风险。从“十五”期间看，全国29个省（自治区）所选择的产业方向涉及近20个行业，其中各地所选择的支柱产业重叠度相当高，主要集中在汽车、电子、房地产、石化等行业，比如有22个地区将汽车列为支柱产业，有24个地区将电子工业确定为支柱产业，有23个地区将石化列为支柱产业，有25个地区将机械工业确定为支柱产业。由于生产要素禀赋状况不同使得各个地区有着不同的比较优势。如果不顾客观存在的比较利益要求，仅从经济收益上短期目标出发来确定项目投资区位，势必使项目投资处于区域竞争劣势地位，从而使得投资进入的决策风险增加。这样，极有可能引发新一轮重复建设和产业趋同，投资风险加大难以避免。　　 二、投资决策风险因素分析　　 目前，我国经济正处在转型时期、企业投资决策风险约束较为软弱，使得投资增长的实际效应与设计预期存在很大反差。风险可能给投资者带来超出预期的收益，投资者总想冒较小的风险而获得较多的收益，因此企业在进行投资决策时，必须考虑各种风险因素，预测风险对投资收益的影响程度，以判断投资项目的可行性。　　 1、外部