提升融项资政策效率为新三板发展插上腾飞之翼.docVIP

提升融资政策效率为新三板发展插上腾飞之翼 中小企业融资难的话题从上个世纪便被普遍关注并在社会各界讨论多年，业界和理论界见仁见智，试图破解的意愿均很强烈且真诚，但最终收效仍不尽如人意，问题没有圆满解决的原因错综复杂。因此，如何在现有的监管架构和市场条件下，不断提升中小企业融资政策效率和制度供给质量成为一项持久挑战监管智慧的重要课题。日前，中国社科院金融研究所学术交流中心主任徐义国博士在接受记者采访时认为，解决中小企业融资难问题，可尝试转换视角，拓宽思路，建立适应不同企业融资禀赋的市场机制。 新三板麟龙股份代表记者：在企业实际成长的不同阶段，随着信息、资产规模等约束条件的变化，企业的融资结构和融资渠道会发生什么变化？ 徐义国：越是处于早期成长阶段的企业，外部融资的约束就越紧，渠道也越窄；反之则亦然。因此，企业要顺利发展，就需要有一个多样化的金融体系来对应其不同成长阶段的融资需求。尤其在企业的早期成长阶段，“天使投资”等私人资本市场对于企业的外部融资发挥着主要作用。因为相对于公开市场上的标准化和约，私人市场具有较大灵活性和关系性特征的合约具备更强的解决非对称信息问题的机制，因而能降低融资壁垒，较好地满足那些具有高成长潜力的中小企业的融资需求。金融成长周期的基本规律适合我国中小企业的融资结构变化，其模型能从长期和动态的角度较好地解释中小企业融资结构的变化规律，对我国中小企业融资具有较显著的启示作用。 一是初创期企业投人多、产出少, 盈利能力较低，现金流转不顺，自由现金流量甚至为负。但初创时期的企业一般拥有新发明或新技术，这些新发明或新技术转化而成的新产品又孕育着新的市场机遇，因此，投资项目具有高风险高收益的特点。由于资金的制约，在此阶段的企业一般不会出现投资过度, 主要的问题是投资不足。因此，处于初创期的企业，一般有一定的技术，资金来源主要是创业者自身、风险资本家和门槛较低的资本市场，有少量债务。 二是成长期业绩的快速增长会带来大量的现金流量，同时随着企业规模的壮大，对资金的需求量也越来越大。成长期的小微企业对资金的需求甚至超过非成长期小微企业，因为成长期小微企业要以低成本迅速扩张战略来实现较大的市场占有率，扩大市场份额，提高企业经济效益，从而在竞争中保持自己的市场地位。因此，成长期的企业利用财务杠杆的作用进行举债成为必然，另外，私募股份、风险投资基金、共同基金以及门槛稍高的资本市场为企业提供了外部股权融资的渠道。 三是成熟期产品市场份额稳定, 企业盈利能力强，有大量的自由现金流量。成熟期的企业由于产品市场趋于饱和，存在行业生命周期进人萧条的可能。为保持竞争力，企业会出现跨行业、跨区域、跨文化的规模扩张行动。成熟期的主要融资渠道有留存利润、发行股票、银行信贷资金、发行债券等。若以融资成本和融资效率作为标杆，尽管银行在成熟期中小企业的融资过程中发挥着举足轻重的作用，企业在融资手段的选择次序上，常常还是选择通过前期利润积累进行内源融资，然后才选择银行贷款或资本市场。 四是处于衰退期企业的产品市场份额逐渐萎缩，企业盈利能力下降，股票价格开始下跌，发行股票和债券进行融资十分困难，银行信用企业贷款收紧，企业筹资能力下降。在企业现金流转不畅、融资困难的条件下，企业的财务状况开始恶化。衰退期的主要融资战略应该是收缩型融资策略，可采用折旧基金、留存利润、商业信用等融资渠道。在衰退期，企业无需再为企业注入大量现金，这时企业考虑的是如何最大限度地回收期初投入资金。为保证企业的正常运行，企业可适当利用部分折旧基金、留存利润来解决资金问题，此外则尽量利用商业信用来维持现有资金链。“六心”服务评定标准 “六心”服务的评定是与公司考核结果、员工的服务态度和服务质量、工作能力和工作态度挂钩的，在严格考核的基础上进行评定的，对此，公司对各个门店的员工将实行动态管理的办法。现根据公司的规章管理制度，制定店铺员工“六心”服务评定考核办法，以促进管理的制度化、科学化、规范化、精确化。 1、什么是“六心”服务？ 所谓的“六心”是指信心，热心、用心、耐心、诚心和细心，而“六心”服务则是指用“六心”的标准来为每一位顾客提供最优质的服务。 2、“六心”服务评定的目的 （1）促使管理者公正、公平、客观地评价员工的工作表现，并对员工进行指导、培养和激励，引导员工纠正自己的工作态度和提高自己的服务质量。 （2）规范员工的服务态度，提高顾客的满意度，使得产品的服务质量深入人心。 （3）为员工的岗位动态管理、薪酬激励、职业发展提供客观依据。 3、“六心”服务评定的原则 坚持客观、真实、公平、公正的原则 4、“六心”服务评定的内容 “六心”服务评定将采取逐级考核制，一般店员由所在店铺的店长考评，各个店长由店务执行经理考评，最终由市场