第四章：资本成本与资金结构课件.pptVIP

第一节：资金成本 一，概念与作用 1，概念 第一节：资金成本 二，个别资金成本 第一节：资金成本 二，个别资金成本 1，债券成本 第一节：资金成本 二，个别资金成本 3，优先股成本 第一节：资金成本 二，个别资金成本 5，留存收益 第一节：资金成本 三，加权平均成本(综合资金成本) 练习 例：某公司资金结构和资金成本如下： 求：公司综合资金成本？ 练习 1，某公司拟筹资5000万元，其中债券面值2000万元，溢价为2200万元，票面利率10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股利率8%，筹资费率3%；发行普通股2000万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后按3%递增，公司所得税率33% 计算：该公司的综合成本？ 解答 解：Kb=2000X10%(1-33%)/2200(1-2%)=6.22% Kp=8% /(1-3%)=8.25% Ks=[12% /(1-5%)]+3%=15.63% Kw=6.22X2200/5000+8.25%X800/5000+15.63%X2000/5000 =10.3% 第一节：资金成本 四，边际资金成本 1）边际资金成本： 2）边际资金成本的计算和应用 计算筹资突破点 计算边际成本 第二节：杠杆原理 一，成本按习性的分类(按性态分类) 1，成本习性：成本总额与业务量的内在依存关系 2，固