第四章利率的决定.pptVIP

第四章 利率的决定与利率的变动 讲述利率决定理论的目的:利率水平忽高忽低，政府常常调整利率，为什么？ 解释利率决定的理论：可贷资金模型与流动性偏好模型：二者既有相同之处，也存在一些差异。 和其他货币理论一样，利率决定理论也经历了一个不断发展的过程。在凯恩斯理论出现之前的利率理论成为古典利率理论。凯恩斯流动性偏好理论之后流行的理论是可贷资金理论。在可贷资金理论的基础之上发展出来的IS-LM模型最终成为分析利率与宏观货币供求的重要理论工具。 一。古典利率理论 古典利率理论的基本特征是：从储蓄投资等实物因素来讨论利率的决定；通过利率的变动，能使储蓄和投资自动达到一致，从而使经济维持充分就业水平。主要倡导者：庞巴维克，马歇尔，费雪。 古典利率理论的代表人物庞巴维克：投资资金来源于储蓄，储蓄是人们牺牲现在的消费，换取未来的消费。但是由于人性本身的原因（如费雪所说的“人性不耐”）人们往往更加注重现在的消费。因此，在用未来的消费和现在的消费进行交换时，必须打折扣。也就是说必须给“等待”或“延期消费”进行补偿，利息就是这种补偿。 在解释人们对现在财货的估价高于未来财货的估价时，庇古归结为：人们“有缺陷的远望幻觉”。古希腊哲学家德谟克里特说：“老人曾经年轻过，但是年轻人能否达到一个高龄则是不确定的；因此，在手中的商品总比还未到手的物品要强一些。” 资本供应 利率越高，意味着补偿越大，人们越愿意延迟