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第三章 国际储备 第一节 国际储备概述 第二节 国际储备的构成 第三节 国际储备的管理 第四节 中国的国际储备管理（略） 第一节 国际储备概述 一、国际储备的概念 二、国际储备的作用 第一节 国际储备概述（续） 一、国际储备的概念 国际储备（International Reserve）：是指一国货币当局能随时用来干预外汇市场、稳定汇率、支付国际收支差额的资产。 按此定义，一种资产要成为国际储备，必须具有如下特征： 可得性 流动性 普遍接受性 官方持有性 第一节 国际储备概述（续） 按照国际储备的定义和特征，国际储备可有广义和狭义之分： 狭义的国际储备专指自有储备。通常所讲的国际储备是指狭义国际储备。 广义的国际储备包括自有储备和借入储备。广义国际储备人们一般称为国际清偿力（International Liquidity）。即一国为本国国际收支赤字融通资金的能力（或一国无需采取调节性措施而能调节国际收支的能力） 西方国家把国际清偿力定义为：结算对外债务的一切金融能力，或国际资金的筹措能力。 第一节 国际储备概述（续） 自有储备：即国际储备，主要包括货币性黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸，以及在IMF的特别提款权余额。 借入储备：主要包括备用信贷、互惠信贷和支付协议、本国商业银行的对外短期可兑换货币资产等三项内容。 二者的区别和联系： 国际储备是国际清偿力的核心组成部分。 国际储备只限于无条件的国际清偿能力，而国际清偿力则是“无条件的国际清偿能力”和“有条件的国际清偿能力”之和。 国际储备是现实的对外国际清偿能力，国际清偿力还包括潜在的。 思考：国际清偿力、国际储备与外汇储备的关系 第一节 国际储备概述（续） 思考：决定国际清偿能力大小的因素有哪些？ 现有的国际储备； 向外借款的能力； 商业银行和金融当局从私人部门快速融资的能力； 一国发生BOP逆差，外国人持有逆差国货币的意愿； 利率提高或利率期限结构的变化 第一节 国际储备概述（续） 二、国际储备的作用 1.弥补国际收支逆差，平衡国际收支。 2.干预外汇市场，调节本国货币汇率。 3.维护对外借款信用，增强本国资信。 第二节 国际储备的构成 目前就基金组织会员国而言，国际储备资产一般包括四个部分： 黄金储备 外汇储备 储备头寸 特别提款权 第二节 国际储备的构成（续） 一、黄金储备 二、外汇储备 三、在IMF的储备头寸 四、特别提款权 第二节 国际储备的构成（续） 一、黄金储备（Gold Reserve） 黄金储备是一国货币当局以金融资产形式持有的货币性黄金。 自1976年起，根据IMF的《牙买加协议》，黄金同国际货币制度和各国的货币脱钩，不准用于国际间的国际收支差额清算。但基金组织在统计和公布各国的国际储备时，仍然把各国的黄金储备列入其中。 2009年至今，我国黄金储备保持1054.1吨左右，占外汇储备比例约1.1%，远低于全球央行平均水平的11.6%。 2014年初世界黄金储备排名 第二节 国际储备的构成（续） 二、外汇储备 (Foreign Exchange Reserve) 外汇储备是当今国际储备中的主体。 又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权 。 具体形式包括：有政府在国外的短期存款，其他可以在国外兑现的支付手段等 2014年9月，英国政府确认，计划在未来数周或数月内发行人民币债券，并将发行国债的收入作为英国政府的外汇储备。 中国国家外汇储备规模（1950年-2013年） IMF报告给出的自愿上报的外汇储备结构汇总（2013） 思考：外汇储备的代价 1、 损害了经济增长的潜力。 2、 带来了较大的利差损失。 3、 存在着高额的机会成本损失。 4、 削弱了宏观调控的效果。 5、 影响对国际优惠贷款的运用。 第二节 国际储备的构成（续） 三、在IMF的储备头寸 （Reserve Position in Fund） IMF组织犹如一个股份制性质的储蓄互助会。成员国必须缴纳份额。按规定，认缴份额的25%须以可兑换货币缴纳，其余75%用本国货币缴纳。 当成员国发生国际收支困难时，有权以本国货币抵押的形式向该组织申请提用可兑换货币。提用的数额分五档，每档占其认缴份额的25%，条件逐档严格。第一档为储备部分提款权，其余四档为信用提款权。 所谓储备头寸，是指一成员国在基金组织的储备部分提款权余额，再加上向基金组织提供的可兑换货币贷款余额。 第二节 国际储备的构成（续） 四、特别提款权 （Special Drawing Rights，SDRs） 特别提款权是IMF是于1969年创设的一