菜籽菜粕套利策略黄尚海.pptVIP

汇聚财智 共享成长 汇聚财智 共享成长 汇聚财智 共享成长 油菜籽系列套利策略探讨 长江期货 –黄尚亮 2012-01-17 目 录 一、研究套利的重要作用 二、农产品价差变化特点 三、套利策略的具体运用 套期保值的基础知识 研究套利的重要作用 一、研究套利的重要性 1、套利交易本质 套利指从纠正市场价格或收益率的异常状况中获利的行动。 交易者买进自认为是便宜的合约，同时卖出那些高价的合约，从两合约价格间的变动关系中获利。 无风险套利存在，但是大部分套利均有风险 套利的本质是进行“价差投资” 2、价差对期货操作的影响 价差是农产品套期保值、套利、投机运作的命脉。 价差决定了套期保值的风险。 远近月价差决定了趋势投机的合约选择以及中线持有成本。 跨季价差决定了套利移仓的可行性。 …… 1、价差关系方向的判断、合约选择、头寸大小； 2、价差拐点很多时候与行情拐点一致； 3、期货价差定价 市场的流动性——资金 价差及边际成本 供需——基础 价差与价格的关系图 供需是驱动价差的主要动力 3、研究价差的作用 一是获得稳定的价差利润； 二是评估价格进行市场判断； 二是指导套期保值与投机交易； 套利的风险： 1、判断错误风险 2、市场不理性的风险 3、没有较好的模型来进行价差的合理定价 4、波动性太大 所以：套利投