中国投资周期波动以及因素分析..docVIP

中国投资周期波动因素分析及现实意义 摘要：认识我国自建国以来投资周期的历史情况，分析投资周期的基本影响因素和根本性影响因素，并总结对我国现阶段投资实践的现实意义，是具有一定价值的。因为在此基础上，能在一定程度上对我国投资周期变动趋势以及经济增长趋势作出些许预测。 关键词：投资周期；经济增长；宏观调控 一、六十年来， 我国投资增长经历了九个周期的波动 社会主义国家的投资周期性问题， 在理论界很长一段时间里都是禁区， 但在我们这个以客观经济规律来发展国民经济的社会主义市场经济的国家来说， 这种情况从十一届三中全会以后就早以成为了历史。从我国经济发展的历史来看，其投资增长率是周期波动的( 投资增长率是投资总额占同期GNP 或GDP 的比重) 。从投资周期中可看出，从建国至今年间，我国已出现了较为完整的投资周期为九次，平均每一周期波动时间约为五年左右（除第九周期持续10年），而且表现出投资波动周期与经济增长周期具有极高的相关性(如图1所示78年至06年数据) ，每一周期都呈现出不同程度的相同规律，每一周期均有回升、高峰、持续、低谷四个阶段。在回升阶段，投资在原有基础上增长，原来闲置的生产能力被启动，而社会再生产循环顺畅，形成了较好的投资环境。在高峰阶段， 投资继续大量增加，生产快速增长，形成新的投资需求，使社会投资保持高速增长的态势。在持续阶段， 投资与生产仍在同步增长，但投资的高速增长，使生产资料供不应求，价格上涨； 而另一方面，投资需求继续膨胀，出现投资供求矛盾，使社会投资困难的局面形成。在低谷阶段，投资规模供小于求，投资结构比例失调，社会生产呈下降趋势，这时投资困难、生产滑坡、投资需求小，社会投资停止不前。这种投资周期性的波动，实际上就是国家从控制投资到失控，然后再进行调控的周而复始的循环过程。投资的大起大落，总导致经济的大起大落，而且总导致社会政治生活的动荡不安，这一切所造成的损失是无法估量的，这也是投资在社会经济生活中的独特功能。改革开放以来，虽然我国的经济体制、投资体制发生了根本的变化，国家宏观调控也由直接调控逐步向间接调控转变，投资与经济的波动幅度也因此大大减小。但是从八十年代以来的几次波动来看，当前我国的投资调控体系仍然很不健全，旧的直接调控体系还未完全打破，新的间接调控体系也还未完全建立完善起来。在这种情况下，投资波动的频率反而加快了。尤其是从1985年的高峰开始回落到1989 年落入低谷这段时间，仅相隔三年半时间。因此，从分析投资周期波动入手，避免经济的大起大落，实现国民经济持续稳定健康发展，并对投资调控体系进行反思，以明确我们宏观调控的方向是十分必要的。 图1 1978 年到2007 年经济增长率与投资增长率 ( 数据来源: 根据国家统计局资料计算） 二、投资周期波动的基本原因 我国投资周期波动的基本原因有以下两个方面： 自然及技术因素的影响。首先，我国农业受自然条件影响很大，自然条件的变化使农业生产在不同年份间呈现自然地波动，而农业的波动必然会带来投资的波动。其次，技术进步本身是周期性的，重大的技术突破可以提供较多的投资机会，但技术的突破总需要一定时期的技术开发积累，期间的投资机会却较少。再次，消费需求的变化具有阶段性，消费的主导产品呈现为周期性升级转换的特点。最后，设备的更新投资在年度之间也是不均匀的。 2、投资乘数和加速原理的综合作用。在我国的经济条件下，投资乘数和加速原理的作用都是存在的。许多人只承认投资加速原理的作用，而不承认投资乘数的作用，这是不对的。我国虽然不存在西方国家那种生产的普遍性相对过剩，但不等于资源没有闲置，不等于投资不能通过创造需求拉动经济增长。投资乘数作用固然会因短线部门供给不足的阻滞而使其带动收入增长的效应中断，但这种阻滞和中断是在投资扩张到一定程度后出现的。既然投资乘数和加速原来都还起作用，两者的合力必然推动投资增长和整个经济的周期性波动。 三、投资周期波动性的根本原因—体制及政策性宏观调控方面 之所以出现经济增长波动，是由于违背了经济稳定增长的根本条件，即:现实增长率等于潜在增长率。实际增长率等于有保证的增长率也即是自然增长率。而潜在增长率是充分发挥各种经济资源的效率所能够达到的最大限度的增长率。如果现实增长率小于潜在增长率，一部分经济资源的效率没有充分发挥出来， 社会出现经济紧缩或停滞。如果现实增长率大于潜在增长率，那么经济增长超出了各种经济资源的承受和产出能力，会对经济资源的使用效率造成损害，这种增长率不可避免地包含虚假成份，就会导致投资膨胀或泡沫经济。这两种状况会相互转换， 从而出现经济增长波动。我们分析投资周期，目的在于如何合理安排投资需求，使国民经济能够持续稳定健康发展。而投资需求却