工程造价投资方案评功价.docxVIP

一、静态评价指标1、投资收益率是指投资方案达到设计生产能力后一个正常年份的年净收益总额与方案投资总额的比例。投资收益率R=（年净收益或年平均净收益/投资总额）X100%根据分析目的不同，1.1投资收益率有可分为总投资收益率（ROI）和1.2资本金净利润率（ROE）1.1投资收益率有可分为总投资收益率（ROI）=运营期内年平均息税前利润/项目总投资*100%1.2资本金净利润率（ROE）=运营期内年平均利润/项目资本金*100%1.3投资收益率的优点与不足。投资收益率指标的经济意义明确、直观，计算简便，在一定的程度上放映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。不足，没有考虑投资收益率的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要意义。2、投资回收期2.1、静态投资回收期，静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收全部投资所需要的时间，即为项目财务投资回收能力。静态投资回收期（Pt）=项目总投资（TI）/每年的净收益（A）Pt=(累计净现金流量出现正值的年份-1)+上年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量。2.2、动态投资回收期，是将投资方案各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，在来推算投资回收期，这是与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是累计现值等于零时的年份。Pt/=(累计净现金流量出现正值的年份-1)+上年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份的净现金流量的现值。2.3投资回收期的优点与不足，投资回收期指标容易理解，计算也比较简单；项目投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。不足，投资回收期没有全面考虑投资方案整改计算期内的现金流量，即只考虑回收期之前的效果，不能放映投资回收期之后的情况，即无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。3、偿债能力指标3.1借款偿还期，是指根据国家财政规定及投资项目的具体财务条件，以项目科作为偿还贷款收益（利润、折旧及其他收益）来偿还项目投资借款本金和利息所需的时间Pd借款偿还期=（借款偿还后出现盈余的年份—1）+当年应偿还借款额/当年可用于还款的收益额3.1.1借款偿还期适用于那些计算最大偿还能力、尽快还款的项目，不适于那些预先给定借款偿还期的项目3.2利息备付率（也称已获利息的倍数），是指投资方案在借款偿还期内的息税前利润与当前应付利息的比值。ICR利息备付率=EBIT息税前利润/PI计入总成本费用的应付利息3.2.1利息备付率应分年计算。利息备付率越高，表面利息偿付的保障程度越高，利息备付率应大于1，并结合债权人的要求使用。3.3、偿债备付率。偿债备付率（DSCR）是指投资方案在借款偿还期内各年可用于还本付息的资金（EBITDA-）与当期应还本付息金额(PD)的比值。偿还备付率表示用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度。DSCR偿债备付率=（EBITDA息税前利润加折旧和摊销-Tax企业所得税）/PD应还本付息金额3.3.1偿债备付率应分年计算，偿债备付率越高，表面可用于还本付息的资金保障程度越高。偿债备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。二、动态评价指标1、净现值1.1净现值是放映方案在计算期内获利能力的动态评价指标。投资方案指标的净现值是指用一个预定的基准收益率（或设定的折现率），分别将整个计算期内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。净现值计算公式1.2净现值是评价项目的绝对指标1.2.1净现值等于等于0时，说明该方案能满足基准收益率要求的盈利水平，故在经济上是可行的1.2.2净现值小于0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，故在经济上是不可行的。1.3净现值的优点与不足。净现值指标考虑了资金的时间价值。并全面考虑了项目在整改计算期内的经济状况；经济意义明确直观，能够直接以金额表示项目的盈利水平；判断直观。不足，必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；在互斥方案评价时，净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行方案必选；此外，净现值不能放映项目投资中单位投资的使用效率，不能直接说明在项目运营期各年的经营成果。1.4资金成本和机会成本是确定基准收益率的基础，投资风险和通货膨胀是确定基准收益率必须考虑的影响因素。2、净年值2.1（NAV）又称等额年值、等额年金，是以一定的基准收益率将项目计算期内净现金流量等值换算而成的等额年值。它与前述净现值(NPV)的相同之处是，两者都要在给出基准收益率的基础上进行计算；不同之处是，净现值将投资过程的现金流量换算为基准期的现值，而净年值则是将该现金流量换算为等额年值。由于同一现金流量的现值和等额年值是等价的（或等效的），因此，净现值法与净年值法在方案中能得出相同的结论。2.2净年值的计