中小企业版上市公司治理评价实证研究..docVIP

中小企业版上市公司治理评价实证研究 郝臣 博士研究生 南开大学公司治理研究中心 地址：天津市南开区卫津路94＃ 邮编：300071  中小企业版上市公司治理评价实证研究 摘 要：针对我国目前还没有中小企业板公司治理评价系统的现状，依据中小企业版上市公司的特点，在借鉴国内外公司治理评价系统的基础上，设置了专门针对中小企业版上市公司的治理评价指标体系。所构建公司治理评价指标体系由四级，共29个定性与定量评价指标组成。一级指标是中小企业版上市公司治理指数，这是评价系统的根指标；二级指标包括股东会治理指数、董事会治理指数、监事会治理指数和经理层治理指数。并建立治理评价指数模型，采用基于AHP的多级指标综合评价方法对2004年中小企业版上市公司治理状况进行客观评价，评价结果显示公司治理指数平均值为57.737。选择托宾Q值、每股收益、净资产收益率等10个常用反映公司绩效的财务指标进行因子分析，并求出反映上市公司综合绩效水平的公司绩效指数。公司治理指数及四个分指数均与公司绩效指数正相关，同时也检验了基于29个基层指标的假设。建立了以公司治理指数、公司成立时间和资产规模为自变量，公司绩效指数为因变量的回归方程，回归方程拟合优度相对较高，调整后的R2为0.511。最后提出进一步提高中小企业版上市公司治理水平的对策建议。 关键词：中小企业版；公司治理评价；指标体