财务管理学201314版.ppt

国美与苏宁电器的OPM （Other People’s Money）策略及盈利模式——合理使用应付账款融资 案例简介： 近年来异军突起的以国美电器和苏宁电器为典型代表的“大卖场”，打破了我国家电行业制造商与其客户的力量平衡，使家电制造商一定程度上丧失了在定价上的“话语权”，价格战的主导权有被“大卖场”取而代之的趋势。事实上，过去几年家电市场的很多价格战都是由“大卖场”挑起的，“大卖场”也因此被戏称为家电市场上的“价格屠夫”。　　那么，“大卖场”为何能够在空前惨烈的价格战中生存？国美电器和苏宁电器的盈利模式又有何奥秘？ 两个“价格屠夫”的盈利模式 两个“价格屠夫”的盈利模式 案例简介： 从上述资料可以看出，国美电器2005年的销售收入比2004年增长了85%，但净利润比2004年增长了34%。苏宁电器2005年的销售收入比2004年增长了75%，但净利润比2004年增长了96%。从财务弹性看，国美电器比苏宁电器略胜一筹，但两家公司2005年的财务弹性均明显逊色于2004年，如下表所示。 两个“价格屠夫”的盈利模式 两个“价格屠夫”的盈利模式 两个“价格屠夫”的盈利模式 可见，国美和苏宁在运营资本管理中对OPM战略的运用都很成功，尤其是国美。 2005年，国美的运营资本净额为-38.44亿元，按5.85%