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第三章 债券 基础系列之三 第一节 债券的特征与类型 一、债券的定义、票面要素和特征 （一）债券的定义 债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。 注：1、资金借贷双方的权责关系主要有 A本金金额 B借贷时间 C借贷利息 2、借贷双方的权利义务关系主要是 A投资者是出借资金的经济主体 B发行人是借入资金的经济主体 C发行人必须在规定的时间内还本付息 D债券反应的是发行者和投资者之间的债权债务关系。 性质： 1、债券属于有价证券。 A其反映和代表一定的价值 B与其所代表的权利紧密相连 2、债券是一种虚拟资本。 其本质是证明债权债务关系的证书，是实际运用的真是资本的证书。 3、债券是债权的表现。 其代表着投资者的权利，这种权利既不是直接支配财产权，也不以资产所有权表现，而是一种债权。 （二）债券的票面要素 1、债券的票面价值：指债券票面标明的货币价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人的金额。 注：要明确规定票面价值的币种（一般是发行国币种） 要规定票面金额 2、债券的到期期限：指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间，也是债券发行人承诺履行合同义务的全部时间。 发行人在确定债券期限是，要考虑多种因素的影响，主要有： （1）资金使用方向。 注：短期—弥补临时性周转；长期—满足长期资金需求。 （2）市场利率变化。 注：利率对筹资成本的影响，预期未来利率下降，发行短期债券；反之亦然。 （3）债券的变现能力。 注：这一因素与债券流通市场发育程度相关 3、债券的票面利率：也称名义利率，是债券年利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分比数表示。利率是债券票面要素中不可缺少的内容。 债券利率受很多因素影响，主要有： （1）借贷资金市场利率。（正相关） （2）筹资者的资信。 注：资信对利率的影响，反映了信用风险的变化，高利率是对高风险的补偿。 （3）债券期限长短。 注：一般期限与利率反向变化，但两者之间的关系比较复杂。受制因素很多。 4、债券发行者名称。 注：即该债券的债务主体，既明确了债券发行人应履行对债权人偿还本息的义务，也为债权人到期追索本金和利息提供了依据。 （三）债券的特征 1、偿还性：指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。 2、流动性：指债券持有人可按需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资利益。 3、安全性：指债券持有人的收益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。 债券不能收回投资的风险有两种情况： （1）债务人不履行债务。即债务人不能按时足额按约定的利息支付或者偿还本金。 （2）流通市场风险。即在市场中转让时因价格下跌而承受损失