经济突围：要么成本领先，要么与众不同.docVIP

经济突围：要么成本领先，要么与众不同 　　周其仁 　　自全球经济危机以后，全球很多国家经济都下行。可是我们原来很快，这么急速下来，这个挑战在我看来，要比低位下行难度大。不要说全球第二大经济体，就是我们普通人，你从高山滑雪往下冲，这就是一个非常难驾驭的事情。上山容易，下山难。上山很累，但是不容易失去控制;下山容易，不容易掌握好平衡。所以这是对中国经济很大的一个考验。 　　高位增长的代价 　　我在农村时，我的师傅告诉我：人没有遭不了的罪，但常有享不了的福，好到你驾驭不了。你说没外汇很辛苦，慢慢有了3万亿外汇储备，这是好事吧？问题是，外汇进中国你得换成人民币吧，中国人民银行拿基础货币换。所以外资来的越多，顺差越多，而且为了出口导向，我们要维持人民币对美元汇率不能大幅度升啊。 　　现在的问题是，货币少了不行，多了更麻烦。如果货币的投放量超过一个市场的商品和服务的供应量，商品和服务的价格就会起来，我们的消费行为就会变化，更重要的是投资行为也会变化。为什么这么流行找风口，这些年出现多少风口啊？大量的钱用到有限供给的环节，价格都会起来。价格一起来，人就会形成预期，预期它还会涨，人们就会追涨杀跌，金融的危险就在这里，因为它会自我证明、自我强化。 　　我曾经到新疆看过一头羊，叫刀郎羊，比普通新疆羊高一倍，最贵的种羊卖1400万，是英国报纸先报道的。那一年十一放假，我到新疆看这头羊，问维吾尔族一个老实的牧民，这是怎么开始的？我们的维吾尔族牧民都学会了，只要说不卖，就涨。从06、07、08年以后，这个价格跳跃的程度，连羊的主人都不能适应。 　　为什么把这么多精力从实体经济引走啊？我的解释就是货币的力量。这就是我们成功带来的副产品。很多人在投资开始都是怕怕的，金融、股票都是不干的。最后由不得你不干，最后每个礼拜100万个账户开通，那个钱和你踏踏实实上班做普通产业完全不能比。连小学同学都赚钱了，念书比他差的都赚钱了，凭什么落下我呢？一圈圈的人转到这些资产游戏里去。一不小心会冲到生活必需品，那就是通货膨胀，那就需要调控，这就是我们这些年走过的路。 　　 　　我们有4万亿外汇储备，就买美国国债啊，设立亚投行啊、丝路基金啊。现在中国领导人到哪里，那个受欢迎程度啊！但是它的派生产物会让我们整个产业界、企业界、社会甚至公众心理都发生变化：喜欢快赢，喜欢顺着风就往上冲，这就是我们高速增长带来的一个代价。 　　水落石出后的“三块石头” 　　美国IMF研究部主任写了一本书《这次不一样》，他根据金融史上800年数据研究，人类经常是犯了错误就忘掉，重复地犯。他最后解释金融危机的根本是心理问题，就是人的心理有放大客观存在的这种情形。现在，我们总算经历过一回。 　　我们也会疯狂，举个例子。北方的一个地级城市，好的时候，这个城市的人均GDP超过香港，超过北京，超过上海。为什么？有资源，有煤。货币大量拥过来的时候，数钱都数不过来，政府就开始想，要建世界的中心。 　　于是水泥、钢筋、贷款、劳动力都扎进去了，全转成了霾了，有收益吗？这个资产投资能回来吗？这是讲一个地方政府的行为。企业这些年怎么样？什么叫过剩产能？所有的企业都在铺摊子上项目，市场经济可是说翻脸就翻脸。市场经济有两面，因为它是由人组成的活动，人的心理天生有点不成熟，好的时候把它看得太好，下行了以后，人人捂紧口袋，不花钱不投资，于是产生萧条。这是市场的常有的道理。 　　下行之后，水落石出。对付不了这几块石头，经济是上不去的。 　　第一块石头是成本。收入即成本，高速增长等于高速推高成本。今年的收入就是明年的成本，这是经济学的铁律。现在很多钢铁企业都快被库存给急死了，进了很多原料，以为钢价还会涨，市场一翻脸你买的东西会不会消化，会不会处理？ 　　第二块石头是债务。通胀和负利率刺激借贷需求，普遍推高负债率。好的时候杠杆是对的，不利用杠杆很难把资产表做上去。问题是拐点到的时候，你应对得了吗？这就是为什么一些企业人士要跑路。支持市场现实价格的不但是真实的预期、真实的要素，还有人们的想象，而想象是会变的。 　　第三块石头是产能过剩。现在什么企业最困难？他卖的东西价格已经不行了，跟他卖同样的东西的企业产能逼着他要降价，他买的东西还没有相对降很多价，很多企业就是这样死的。 　　国内经过高速增长，已经形成了中产阶级，形成了对品质有要求。我们要把好字放到前面。从这个角度看我们产品的品质有一个巨大的上升空间。 　　两个突围方向 　　我曾经遇到一对企业家，他们做了一辈子的生意，退休后我观察他们的生活，他们最开心的事，就是回想当年谁跟他竞争的。这是人非常重要的动力。中国人有韧劲，中国人是好的时候表现很差，差的时候表现好。中国五千年，谁也不能把我们灭了。 　　我们不要被所谓的过剩产能吓着。我们这么多人