投资函思考：行业集中度2012.02.21.docVIP

投资思考：行业集中度早在马克思就提示了资本主义市场竞争的残酷性，即“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米”。换言之，在许多行业经过市场充分的竞争，行业的集中度便不断上升，于是出现少数相对胜出的龙头企业和垄断寡头。我猜想，巴菲特之所以强调护城河的极端重要性，怕就是看穿了资本主义市场经济的这一演变规律吧。中国改革开放三十多年来，许多行业其实也正呈现出这种市场经济的竞争规律。对于股市长期投资人来讲，我想对这一市场竞争规律是不得不察的。但是，如果细细考量，我们发现，在某些行业集中度容易形成，甚至出现一两个垄断寡头，或者它们因为先入为主而形成的品牌优势，或者是因为它们规模经济、成本优势，或者因为它们强劲的销售渠道、资金实力，总之形成一时让新的进入者难以超越、对新的进入者形成“吓阻力量”的竞争实力，因此行业竞争格局相对表现出一定的稳定性。但是在有些行业确又长时间呈现“百花齐放、百家争鸣”的竞争局面，行业的集中度难以形成，或者形成的相对缓慢、困难，至于细分到一些行业领域，更是呈现一种多元化的竞争格局。为什么会形成这种局面呢？我想，很为重要的原因，还是由于行业的自我属性与消费者的不同需求所决定的。本人认为，领悟到这些行业的特点，有时更容易选择或者坚定持有自己的投资标的。 ??? 譬如，白色家电：格力电器、海尔电器、美的电器。 ??? 如今谁不知道这三巨头呢？要知道，这三大巨头的形成，可是在许多企业死掉的基础上形