第二讲确定性条件下的投资与消费材料.ppt

第二讲 确定性条件下的投资与消费 本讲重点：费雪分离定理 思考题 1.简述费雪分离定理。 2.简述同时存在生产性与金融性投资机会条件下的投资消费决策。 3.分析分离失败的原因。 * * * 特点：经济体不存在生产性投资机会和金融性投资机会。 A初始消费禀赋为 和 一、封闭经济下的消费决策 0期 1期 二、仅存在生产性投资机会下的投资消费决策 相关概念: (1) 边际替代率(MRS) 其中ri 表示主观的时间偏好率，MRS表示初期的消费减少1元，下期消费增加的量的相反值。在消费坐标系中，表示无差异曲线的切线斜率。 （2）投资（生产）机会集 总投资的边际回报率随着总投资的增加而递减。生产函数满足 （3）边际转换率（MRT） 就是初期放弃1元消费，用这1元钱用来投资给第二期消费带来的增加量的相反值。 MRT=-(1+ )=-?f/?x ri就是投资的收益率。 0期 1期 f(x) x -?f(x)/?x B 0 如何进行投资消费决策？ ABX表示可能的投资机会集的边界，每一个点的斜率就是MRT，从下图可以看出，当 MRS =MRT 时，决策者达到的效用最大。 C C1