高等教育出版社《财务管理》第四版备课课件_2.5_3财务杠杆和资本结构_财务杠杆.pptVIP

温岭市职业技术学校 Wenling vocational technical school * 会计1301～1304 * §2.5资金成本、财务杠杆和资本结构（3） * 二、财务杠杆 一)财务杠杆的概念 财务杠杆是指企业由于债务的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。 息税前利润 =利息费用+税前利润 * 二)财务杠杆利益 财务杠杆利益是指利用债务筹资给企业带来的额外收益。如下表所示：当息税前利润增加33%时，税后利润增长59%；当息税前利润增加67%时，税后利润增长118%。 在资本结构一定的前提下，当债务利息保持不变时，随着息税前利润的增长，税后利润则以更快的速度增加，企业所有者能从中获得更高的收益；而当息税前利润下降时，税后利润则以更快的速度下降，会给企业带来财务风险。 二、财务杠杆 * 三)财务杠杆系数 财务杠杆系数是指普通股每股收益变动率与息税前利润变动率的比值。 二、财务杠杆 * 简化公式： [假设：] 没有优先股，则公式进一步简化为： 二、财务杠杆 三)财务杠杆系数 ＝ 息税前利润 税前利润 其中： ＝ 税前利润+利息费用 税前利润 或：＝ 净利润+所得税+利息费用 净利润+所得税 ＝ 净利润/（1 - 所得税税率）+利息费用